餐饮旅游——消费升级触发价值转移.pptxVIP

餐饮旅游—消费升级触发价值转移;主要内容;经济增长推动：出境、度假游趋势已起;人口结构：老年消费健康、90后自由特色;老年消费：有钱有闲有意愿，健康休闲要组织；2014年中国13.67亿人口中，60岁及以上的老人2.12亿人，占总人口比例为15.5%；据世界卫生组织预测，到2050年，中国将有35%的人口超过60岁。形成潜力巨大的老年旅游消费市场。 老年消费注重安全、舒适、社交等因素，在出行时间上能够与其他游客实现错峰出行。2008-2010年，台湾居民60岁以上的老龄人口非假日旅游比例分别为46.6%、43.4%、44.4%。 90后消费：消费意愿强、自由小众新风尚；根据携程发布90后旅行行为分析报告，90后平均每年出游次数4.2次；;休假制度：假期延长、时间错开是方向;休假制度：假期延长、时间错开是方向;消费升级引发行业格局变革;影响之二：消费方式大风口;渠道向上游价值侵袭与产业链扁平化;产业链价值倾斜：上抓资源、下抓流量 旅游产业链上游是交通、餐饮、酒店、景区门票、索道等，中游是旅行社，下游是游客。1）景区门票、索道是核心的不可替代资源，尤其是一线景区的资源，例如黄山、峨眉山、武陵源景区等，景区门票和索道票的有效票价率基本维持在80%以上。平均给中介的佣金率在8-12%。2）航空公司市场整合程度高，在前返佣金为3%时，最大的机票代理携程佣金率也只有5%，今年3月前返佣金已经降为零。3）酒店佣金率有望长期维持在10-15%（代理）、10-18%（批发）左右的水平。3）餐饮行业返佣率在8-10%左右。 旅游中介行业整体净利润率不到1%，各项业务单体营业利润率不到5.5%。其中入境游业务略高（5.48%），出境游（5.15%）和国内游（5%）业务基本持平。但近期出现的大整合却有可能改变这一状况。;B2B式微、B2C如日中天、C2C横空出世；;影响之四：合纵连横旅游巨头浮出水面;纵向一体化对于盈利能力提升的效果非常明显：全部实现纵向一体化的北欧地区，旅行社的EBIT可达10%左右，高度纵向一体化的英国和比利时地区EBIT可达4%以上，部分实现了纵向一体化的荷兰、法国、加拿大地区旅行社的EBIT最高不到3%。;一二级市场存在较大的估值差，对于股东而言，收购存在套利机会。;改革调动国企活力;归纳已出台的各级政府国企改革指导意见、细则以及试点企业情况，国企改革将对旅游板块形成两种直接刺激：资产注入和混合所有制改革。建议选择大集团+小上市公司和改革阻力较小的板块。;以流量或资源为基 寻找各领域生态系统;宋城演艺：大娱乐生态系统逐渐成型;北京文化：一线传媒的资源与布局，期待市值与之匹配;众信旅游：出境服务平台渐成，批发龙头地位巩固;中国国旅：期待国企改革落地;投资建议：发掘黑马及概念股;养老：酒店公司纷纷涉足养老产业。其中金陵饭店旗下拥有1300亩养老地产，金陵饭店大股东旗下150万方养老社区，配备设施包括养老院、护理院、医院、康复设施、歌剧院、教堂、相关娱乐、老年大学、餐饮、交流互动设施等，大股东资产可能证券化。华天酒店投资1000万元，在灰汤酒店基础上，进行养老公寓（共200套养老公寓，80套销售，120套养老）、会员会费（休闲服务）、日常收费（一日三餐、床位费、健康体检），养老产品等的销售。定位在高端、有自理能力的老年人。拟建设包括健康养老公寓、老年保健中心、文娱休闲中心、生活服务中心四大部分。灰汤镇拥有丰富的地热资源，为我国三大高温温泉之一。云南旅游??下700亩土地有发展养老的计划，大股东旗下3000亩土地也有望借由上市公司平台进行开发。 体育：国旅联合已经所有业务转型至体育领域。 ;;小市值公司谋局思变 重组预期拉动股价;外围环境改善重大事件：迪士尼、首旅酒店、高铁开通;投资建议推荐标的汇总;