会计信息质量影响权益资本成本的实证分析_徐晟.pdfVIP

2013 10 ( 514 ) Oct． ，2013 年 第 期 总第 期 会计与金融 Vol． 35 No． 10 会计信息质量影响权益资本成本的实证分析 徐 晟 ( ， 430073) 中南财经政法大学金融学院 湖北 武汉 : ， 。 内容提要 会计信息质量是影响股票交易的重要参数 它的提高能显著降低流动性风险溢价 ， ， 。 经由股票流动性的传导 会计信息质量能够降低企业权益资本成本 进而实现企业价值最大化 ， A 本文通过构建企业会计信息质量与流动性风险的混合面板回归模型 以我国沪深 股中的上市公 ， 、 ， 司为样本 对上市公司会计信息质量与流动性风险 市场风险之间的关系进行了实证分析 研究结 ， ， ， ， 果表明 公司可以通过加强自身建设 完善内部控制机制 提高企业会计信息质量 降低公司权益 ， 。 资本成本 进而实现公司价值最大化 : ; ; 关键词 会计信息 信息质量 流动性风险 中图分类号:F832. 48 文献标志码:A 文章编号:1002—5766 (20 13)10—0 100—09 ， 带来不确定性的升高以及逆向选择问题加剧 投资 、 ， 一 引言 者的股票需求随之下降 投资者更多地流出会计信 ， 。 ， 市场假说认为 证券价格能够充分反映资产的 息质量较差的股票 因此 在市场流动性恶化的情 。 ， ， ， 。 所有可获得的信息 然而 实际中 市场并非完全 况下 此类股票的交易价格会迅速走低 与此相对 有效的， 。 ， ， 信息不对称问题在证券市场普遍存在 随 应的是 当市场流动性充足时 投资者的流入将增 ， ， 。 着证券市场不断发展 对信息的敏感性不断增强 加股票的需求和流动性 即会计信息质量更高的 。 ， ， 。 ， 股价受信息影响程度将