第7篇 外汇风险预测.ppt

本章内容 第二节 外汇预测方法 不同的预测方法所处的市场假设前提——市场有效程度是不同的。 市场有效假设理论（法默） 有效市场假设包括运作效率、资源配置和信息传递效率三个基本条件，在一个有效的市场条件下，市场无摩擦、不存在交易成本、信息充分有效、当前的市场价格包括了所有可获得的信息，如果新信息发生，市场参与者可以无偏地获得这些信息，并根据此交易，使价格发生新的变化。根据信息传递效率的强弱，有效市场又可以进一步分为强势有效市场、半强势有效市场和弱势有效市场三类。 市场预测法 是建立在即期、远期汇率和利率间存在一系列平价关系的假设基础上的汇率分析方法。市场预测法认同市场有效性假说，即在一个强势有效市场上，所有公开和非公开的信息都可以反映在当天的价格中。 市场预测法包括：即期汇率预测法和远期汇率预测法 即期汇率预测法 如果某种货币的汇率变动比较小，外汇市场比较平衡，在预测该货币的短期汇率时，可以认为当前的即期汇率就是下一期的即期汇率。 这种方法只适用于市场比较稳定的情况。 远期汇率预测法 主要的国际货币通常都有发达的远期外汇市场或者期货市场，远期汇率反应了当前市场对货币未来即期汇率的一致看法，在国际金融市场套利机制的作用下，远期汇率就是未来即期汇率的无偏估计，即： 但是，当前远期汇率决定未来即期汇率这一结论是否准确，取决于市场效率能否保证商品套购和资本套利行为完全无摩擦的进行，市场价格能否及时有效地反映各国通货膨胀的差异。一般情况下，当前的远期汇率和未来的即期汇率具有较大的偏差，远期汇率只能显示汇率的长期趋势。 NDF——简介 NDF，是指无本金交割远期外汇，它是一种远期外汇交易的模式，是一种衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易。 NDF市场起源于上世纪90年代，它为中国、印度、越南等新兴市场国家的货币提供了套期保值功能，几乎所有的NDF合约都以美元结算。人民币、越南盾、韩元、印度卢比、菲律宾比索等亚洲新兴市场国家货币都存在NDF市场，与这些国家存在贸易往来或设有分支机构的公司可以通过NDF交易进行套期保值，以此规避汇率风险。NDF市场的另一功能是可用于分析这些国家汇率的未来走势的预期，由于人民币目前还不可自由兑换，了解NDF市场的基本知识对关注人民币汇率走势很有帮助。 技术分析法 含义：技术分析是指通过过去的市场数据，来分析将来价格的走向。 技术分析的三个基本假定 (1)市场行为包容消化一切 所有影响价格走势的因素都会反映在当前期和历史的市场价格中，因此可以不用考虑间接而复杂的基本面因素。 (2)价格以趋势方式演变 趋势是由波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。这些峰和谷依次递升，或依次递降，或者横向延伸，其方向就构成了市场的趋势。 (3)历史会重演 趋势的三种形式 上升趋势 下降趋势 横向延伸趋势 趋势三种规模 长期趋势（一年以上） 中期趋势（3-6个月） 短期趋势（1-3个月） 一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。 “顺势而为”所指的是要顺应市场的趋势进行操作。一般来说，我们总是倾向于在上升趋势中买入、下跌趋势中卖出、而对横向延伸趋势，通常明智的做法就是静观其变。 K线图分析法 阳线种类 1、全秃阳线，也称光头光脚阳线，该线是一条既无上影线，也无下影线的图线。表示上升走势强劲，后市可继续看好。 2、开盘秃阳线，也称光脚阳线，即只有上影线而无下影线的阳线。表示上升力量较强，但上挡的压力开始显现。 3、收盘秃阳线，也称光头阳线，即只有下影线而无上影线的阳线。表示上升力度较大，行情继续看好。 4、大阳线，即实体长大，而又带有上下影线的图线。显示较强的上升走势，后市看好。 5、小阳线，也叫小棋子，实体较小，同时带有不太长的上下影线，显示走势扑朔迷离，行情难料。 6、星形阳线，也称极阳线，实体很小，上下影线也较短，走势不确定，涨跌难判断。 7、长下影阳线，也叫上吊阳线，实体较小，下影线较长，无上影线，或只有很短的上影线。该图线若处在高价位，是行情见顶的信号，应卖出股票；若处在低价位，则是行情见底的信号，可考虑买入股票。 8、长上影阳线，也叫流星线，实体较短，上影线较长，无下影线或只有很短的下影线。该图线与上吊阳线的性质一样，若处在高价位，是行情见顶的信号，应卖出股票；若处在低价位，则是行情见底的信号，可考虑买入股票。 阴线种类 9、全秃阴线，也称光头光脚阴线，该线是一条既无上影线，也无下影线的图线。表示上升