金融工程第三版课后习题参考.pdfVIP

第一章 9. 10000e5%4.82 12725.21 元 10. 每年计一次复利的年利率为： 1+ 0.14 4 4-1=14.75%   连续复利年利率为：4ln 10.14 4 13.76% 。   11. 连续复利年利率为：12ln 1 0.15 12  14.91% 。   12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率为： 0.03 4 e 1 12.18% 因此每个季度可得的利息为：1000012.18% 4  304.5元。 第二章 1. 买入半年期美元远期，买入价：6.3827-0.01=6.3727。 半年后，结算价为银行卖出价：6.2930。 该公司在远期合约多头上的盈亏为：1,000,000(6.2930  6.3727) 79,700 。 2. 收盘时，该投资者的盈亏：(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账 户余额为：19,688－275＝19,413美元。若结算后保证金账户的金额低于所需的 维持保证金，即19,688 (S＆P500指数期货结算价1530) 250  15,750 时(即 S＆P500 指数期货结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金 账户余额补足至19,688美元。 3. 他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资 者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格， 消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的 重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司 的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期 货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了 公司的经营。 4. 这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力 减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。 第三章 1. F  Ser(Tt)  20 e0.10.25  20.51 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为(15  20.51) 100 551 2. F  Ser(Tt)  20 e0.10.25  20.51  23 ，在这种情况下，套利者可以按无风险利 X 率 10%借入现金 X 元三个月，用以购买 单位的股票，同时卖出相应份数该股 20 X 票的远期合约，交割价格为23元。三个月后，该套利者以 单位的股票交割远 20 23X 0.10.25 23X 0.10.25 期，得到 元，并归还借款本息X e 元，从而实现 Xe  0 元 20 20 的无风险利润。