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风险因素对工程项目投资模式决策的影响研究
第32卷第3期 土 木 工 程 与 管 理 学 报 V01．32No．3
2015年 9月 JournalofCivilEngineeringandManagement Sep．2015
风险因素对工程项 目投资模式决策的影响研究
唐冰松 ，郭树锋
(1．浙江省基础建设投资集团股份有限公司，浙江 杭州 310006：
2．大连理工大学，辽宁 大连 116024)
摘 要：对于同一工程项 目投资模式的比选问题在引入风险因素后更符合实际。文 中引入了风险系数用于评
价风险因素对项 目的影响，根据各个阶段现金流量的不同特征，讨论了风险系数的选取准则。以BT和 BOT模
式为例 ，推导了考虑风险因素后 ，净现值、内部收益率和投资效率等主要评价指标的主要表达式。为了评价项
目年度风险状况与整个项目的风险等级，文中定义了若干参数并给出了相应的表达式。最后 ，结合老虎潭水库
项 目，计算了考虑风险因素后几个重要指标的值，与未考虑风险因素相比，净现值 、内部收益率与投资效率等指
标均出现不同程度的下降；BOT投资模式比BT模式更易受风险因素的影响。所得结论对于投资项 目评价与
开发具有一定的参考价值。
关键词 ：项 目投资模式； 风险系数； 净现值； 内部收益率 ； 投资效率
中图分类号 ：F407．9 文献标识码：A 文章编号：2095-0985(2015)03-0084-06
InfluenceResearchofDecision-makingin InvestmentMode
forConstructionProjectinAccountofRiskyFactors
TANGBing—song ．GUOShu-feng
(1．ZhejiangInfrastructureConsturctionInvestmentGroup，Hangzhou310006，China；
(2．DalianUniversityofTechnology，Dalianl16024，China)
Abstract：ItiSmoresensibleforthetopicthatthemanagementmodedeterminationofraconstruction
projectinaccountofriskyfactors．Theinfluenceofriskyfactorstotheprojectcanbeillustratedusing
riskycoefficient．Theselectioncriteriaoftheriskycoefficientisdiscussedaccordingtocharacteristic
ofcash flow in differentstages．IncaseofBT andBOT ，theformulationsofnetpresentvalue
(NPV)，internalrateofreturn (IRR)andinvestmentefficient(IE)arededucedinaccountofrisky
factors．Inthismanuscript，severalparametersusedofrevaluatingtheannualriskylevelandrisky
levelofrthewholeprojectaredefined，respectively．Intheend，thequotasmentionedaboveofrthe
Laohutanreservoirarecalculatedinconsiderationofriskyfactors．TheresultsoftheNPV，IRR and
IE arealittlebitlowerthantheoneswithoutriskyfactors．Thecalculationofrthiscaserevealsthat
theBOTmodeaffectedbyriskyf
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