BP公司投资策略研究.pdfVIP

下一个 10年开始之初成为一个重要的新利润中心。此 一 。 随着油价不断高涨，BP也加大了处置资产的力度。 外 ，通过合资企业TNK—BP、Elvaryneflegaz和LukArc0， 其策略是在高油价顶点处置资产，利用处置收益回购 BP进入了资源丰富的俄罗斯和哈萨克斯坦油气领域， 股份。近3年来，BP公司出售平均生产成本超过8美 并在其中取得了一定的地位。 元 ／bbl的上游资产，价值超过24×104bbl／d。在2O06— 美国目前仍是BP的一个重要投资区，最近3年的 2009年问，BP每年资产剥离的平均水平为25亿美元。 投资比例一直在35％以上。墨西哥湾深水区域是重点， 通过对资产的有效管理 ，公司的资产结构不断得到优 该地区目前的两个项 目Atlantis和ThunderHorse投产 化，已不具战略价值的资产被逐渐剥离，上游资产不 后，高峰产量合计可达45×10bbl／d。但BP需要加快 断 向大型、低成本 、高回报油气的资产集 中。依靠大 对该地区的勘探活动，以便在上述两个项 目投产后补 型、低成本的资产，BP的生产经营效益得以最大化， 充该地区的开发资源。 从而保证了较高的投资回报率 (表2)。 投资全球最有潜力的、欧美以外的地区业已成为 2．1．4 石油增长好于天然气 ，海上是未来产量的主要 BP产量、储量增长的主要来源 (表 1)，仅TNK—BP一 增长来源 家公司，就为BP贡献了1／4油气产量 ，自2007年以来 ， BP资产 中石油和天然气 的比例基本保持稳定 。 TNK—BP每年的产量增幅都在9％以上。此外，大量的 2006--2010年油气储量的年均比例基本为55：45。石油 投资也使 BP在一些国家的能源领域取得了领导地位 ， 产量、储量的增长情况都好于天然气 ，2006—2010年 如BP是特立尼达和多巴哥最大的能源公司和最大的 石油储量年均增长2％，而天然气却年均下降 1％；石油 外国投资者；在阿塞拜疆，BP是最大的外国投资者； 产量年均增长6％，而天然气产量则基本持平。 在亚太，BP是亚太LNG市场最大的供应商之一；在俄 在 BP已确立的新利润中心或潜在的利润中心中， 罗斯，TNK—BP是该国最大的外国公司。 目前正在进行勘探 、开发或生产的绝大多数项 目都是 在生产经营上，BP追求勘探的成功率和获得最好 海上项 目，例如在安哥拉持有的4个深水区块，特立尼 的开发项 目。截至 目前，BP在其持股的安哥拉深水31 达的Cannonb~l、RedMango和Cashima3个天然气开发项 区块已获得了 14个发现。过去3年里，BP在新利润中 目，以及阿塞拜疆的ShahDeniz和越南的NamConSon等。 心投产的重点项 目多达 20项 ，主要包括墨西哥湾的 2．1．5 专注于大项 目，易遭遇进度延迟、成本大幅提 MadDog项 目、阿塞拜疆ACG项 目一、二期、安哥拉 升导致财务冲击 KizombaB区块 、特立尼达大西洋项 目的第四条生产线 BP的战略是专注于勘探和开发大型项 目，而这类 及Cannonball项 目、阿尔及利亚的InAmenas项 目等。 项 目通常具有投资规模大、建设周期长的特点。近年 2．1．3 利用高油价剥离老资产 ，维持资产组合的高质 来在全球石油行业成本上涨，服务、原材料和设备紧 量并获取收益 缺的背景下，导致BP无论是在勘探还是在开发方面， 不断审查老油气资产 ，当继续投资获得的未来效 都频频遭受项 目进度延迟、成本大幅上升的冲击。例 益不住时即将其剥离，