《最新全球黄金供需分析》.docxVIP

中国黄金需求2011年中中国的黄金总需求量延续了近年来的强势增长状态。2011年中国黄金的消费需求量为769.8吨，相较2010年世界黄金协会公布的639.2吨增长了20%有余。虽然这个增速较09-10年度的39%还是有所放缓，但是总量依然庞大，占世界总量的比重也仍然较大。2从横向比较的结果来看，中国的黄金需求量依然稳坐全球需求量的“第二把交椅”，比第三名的美国高出500吨有余。2011年中国黄金需求占整个年度全球黄金消费需求的22.3%，高于2010年的18.9%。也挤占了印度在全球份额中的比例，印度2011年全年黄金消费需求总量占全球总比的27%，相比2010年的31.5%，下降了4.5个百分点。这一方面是由于中国份额的增加导致的总量变大，另一方面也是由2011年黄金价格升速过快，压制了印度的消费需求，推升了该国黄金替代品需求导致的。而在2011年黄金价格高企的情况下，中国的黄金消费总需求仍然呈现蓬勃上涨的状态，这提示了我们，中国的黄金市场仍然没有到达饱和状态，未来还有黄金消费需求继续增加的潜力。从这个角度讲2012年的中国黄金市场前景仍然是乐观的。在结构上来见，2011年中黄金首饰需求与投资需求的比重在持续下降，而全年的总消费需求却仍然呈现明显上升。可以得出的结论就是2011年中，推动中国黄金消费全年总需求的主要动力来自投资需求。过去的一年中，中国金条金币的总需求为258.9吨，是2010年的1.38倍，其中消费需求增长幅度最大的是2011年的第一季度，较2010年第四季度增长了53%。这种结构显示，在黄金仍然处于历史高位附近，全球政治、经济格局动荡的环境下，投资黄金仍然是中国老百姓选择资产保值的主要方法。这使得人们相信在中东局势逐日趋紧、发达经济体纷纷抛出量化宽松货币政策的2012年中，中国的黄金投资需求仍然存在着明显的上升空间。供给2011年全球黄金供给的总量较2010年有所下降，仅有3994吨，为上一年度黄金供给量的95%，下降了5个百分点。而其中矿产金供给却没有停止逐年增加的脚步，为2821.7吨，比2010年的2600吨高出200多吨。同时，回收金对市场的供应与2010年基本持平，为1611吨。其中值得一提的是，由于黄金价格的快速上涨，在印度这种传统黄金消费大国中，回收金的供给量正在持续上升。全球黄金供给量中，回收金所占的比例由2009年的37.8%，增长到了2011年第四季度的40%，期间季度占比峰值为42%。这种情况下，导致全球黄金供给总量下降的主要原因在于全球各大央行都在2011年增加了其黄金储备的总量。个中原因并不难理解——在欧洲债务危机愈演愈烈的2011年中，全球各国对未来全球货币系统的稳定性都抱有一定的疑虑，选择增加黄金储备明显是一个广受各国货币政策制定者青睐的做法。在2012年中，随着黄金价格继续保持高位，生产者仍然会保持积极的生产态度，全球黄金矿产量难以出现大幅的减少。而这种情况下，回收金的供应量亦不会出现明显的削减。所以从总量变化来看2012年全球黄金的总供给量保持在目前水平上的可能性较高。