中国金融结构调整对技术创新的影响效应.PDF

2017年5月第 15卷第3期 湖北经济学院学报湖北经济学院学报 Vol.15No.3May.2017 江 畅院论智慧 夏明：财务学：理性和行为的交响曲 JournalJournalofHubeiUniversityofEconomicsof Hubei University of Economics 王铁成：审视新结构经济学:一个多维视角 doi:10.3969/j.issn.1672-626x.2017.03.003 中国金融结构调整对技术创新的影响效应 要要要基于金融功能观的实证研究 高 志 渊安徽财经大学 金融学院袁安徽 蚌埠 233030冤 摘 要院以工业企业研发投资特征为切入点袁在区分行业外源融资依赖差异基础上袁基于金融功能视角测度了我国金 融结构调整对工业企业技术创新的作用遥 实证结果表明袁经过1996年至2011年间的调整袁我国现有金融结构通过改善 金融体系的资金供给功能和风险管理功能袁较好地满足了企业研发融资需求袁显著促进了企业技术创新遥但现有金融结构 的公司外部治理功能较弱袁未能有效改善企业研发投资效率遥因此袁现阶段我国金融结构调整的目标是通过进一步完善商 业银行债权治理功能来促进企业提升技术创新投资效率遥 关键词院技术创新曰金融结构曰金融功能 中图分类号院F832.1 文献标识码院A 文章编号院员远苑圆原远圆远载渊圆园17冤03-0021-07 一尧引言 Merton和Bodie认为金融功能较金融机构更为 企业技术创新是经济增长的重要引擎遥企业能 稳定袁即在经济发展的长期过程中袁金融体系功能较 否顺利获得研发融资将影响企业技术创新的投入 为稳定袁 但金融体系实现金融功能的微观结构形式 [1] 强度和产出效率 遥作为新兴加转轨的经济体袁随着 将随着经济发展不断调整遥 因而相对于直接和间接 金融体制改革的渐次推进袁我国金融结构经历的一 融资规模比例指标袁 采用金融功能实现程度作为金 系列重大调整是否对企业技术创新产生了深远影 融结构调整的测度指标袁可以更全面尧客观地考察金 响袁现有研究结论并不一致遥何国华尧翟淑萍和卢荻 融结构调整对企业技术创新的影响袁 而不至于囿于 [7] 等认为我国银行业对企业技术创新有较好的促进 两类金融结构具体组织形式孰优孰劣的争论 遥 本 作用袁金融中介的发展显著缓解了高新技术研发投 文在理论分析金融结构调整经由融资甄别尧 风险分 [2~4] 担以及公司外部治理共三类金融功能对企业技术创 资约束 遥 但王珍义等尧左志刚认为我国银行主导 型金融结构形成的垄断国有商业银行抑制了企业 新内在机制的基础上袁以我国35个工业行业为研究 [5~6] 技术创新 遥 上述研究仅从宏观层面尧采用相对规 样本进行实证分析袁 以揭示我国金融结构调整对企 模比例指标来检验金融结构对企业技术创新的作 业技术创新的内在微观影响机制袁 为进一步完善我 用袁