第二章 财务理观的价值念.pptVIP

第四届青年教师讲课比赛 财务管理 山东理工大学 管理学院 第二章 财务管理的价值观念 本章的主要内容 第一节 货币时间价值 第二节 投资风险价值 第二章 财务管理的价值观念 学习方法和建议 思维决定行为，行为影响结果。为实现企业价值最大化的目标，企业进行任何财务决策都必须考虑未来的现金流量及这些现金流量折算的现在价值。未来的现金流量在不同的时间产生，因此，需要考虑时间价值的影响；而决策方案未来收益的不确定性是企业必须考虑风险因素对企业价值的影响，兼顾风险与收益的均衡。时间价值和风险价值是财务活动中客观存在的经济现象，也是现代财务管理的两个基础概念。本章属于基础性章节，以后许多章节都会用到，学好本章，有利于以后各章的学习。重点掌握复利终值、复利现值的计算、各种年金终值和现值的计算、单项资产的风险报酬计算、组合风险报酬的计算。难点是时间价值概念的理解、时间价值应用各时点的现金流量和决策点确定、风险报酬的衡量。 对于时间价值和风险报酬的计算公式，切记生搬硬套。首先是理解其推导过程，理解公式的内涵其次重点是在运用公式解题 第一节 货币时间价值The time value of money 主要内容： 一、货币时间价值的概念 二、一次性收付款的终值与现值的计算 三、年金的计算 四、时间价值计算中的特殊问题 五、时间价值的应用 第一节 货币时间价值The time value of money 学习方法和建议： 时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动，都是在特定的时空中进行。时间价值原理，正确的揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基础。深入理解时间价值的概念和形成原因，重点掌握复利终值、复利现值的计算、各种年金终值和现值的计算。难点是时间价值、终值、现值、年金等概念的理解；时间价值应用各时点的现金流量和决策点确定。 在学习货币时间价值计算要注意的是：复利的计算及年金的计算；要理解如何由复利计算过渡到年金的计算，并且要注意在四种年金计算中注意普通年金终值系数与偿债基金系数的关系、普通年金现值系数与投资回收系数的关系；复利终值系数与复利现值系数的关系；一年内多次复利的时间价值计算。 一、货币时间价值的概念 （一）资金时间价值的含义及实质 对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢？ 很显然, 是今天的 $10,000. 你已经承认了 资金的时间价值!! 为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值? 若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息. １、时间价值含义： 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，或同一货币量在不同时间里的价值差额,也称为资金的时间价值。 2、时间价值实质： （1）马克思的观点 马克思认为价值是凝结在商品中的一般人类劳动。资本是能带来剩余价值的价值，它首先表现为一定量的货币，货币本身不能带来价值，只有投入到生产领域转化为劳动资料和劳动对象再和一定劳动结合才能产生价值。劳动是产生价值的惟一源泉，资本是产生价值的必要条件，资本只有同劳动结合才能产生价值，并在流通领域实现价值。　 　 　　 （2）凯恩斯的观点 以凯恩斯为代表的西方经济学家从资本家和消费者心理出发，高估现在货币的价值，低估未来货币的价值。认为时间价值在很大程度上取决于灵活偏好、消费倾向等心理因素。 因此他们对时间价值的概念有如下认识：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。这种观点只是说明了时间价值产生的现象，并没有说明时间价值的本质。 综上所述，我们认为，货币时间价值的本质是： 一是并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。 二是货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。 三是要有一定的时间间隔。 3、财务管理决策时两个重要的基本原则： 今天的一元钱比明天的一元钱更值钱。 今天的一元钱与明天的一元钱加上利息相等价。 利息率越高，今天的一元钱越值钱，货币的时间价值就越大。 保险的一元钱比有风险的一元钱更值钱。 4、货币时间价值的计算原则 不同时点上的资金价值不能相加或比较。时间价值原理，正确地解释了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 （二）资金时间价值的表现形式 1．绝对数： 即时间价值额，是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 2．相对数： 资金时间价值率，没