第二章 资金间价值与风险价值.pptVIP

第二章 资金时间价值与风险价值 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 （一)复利的终值和现值 （二)年金的终值和现值 1.普通年金的终值和现值 2.预付年金的终值和现值 3.递延年金的终值和现值 4.永续年金的现值 （三）折现率、期间和利率的推算 一、 时间价值的概念 时间价值实质是随着时间的推移，货币所发生的增值、时间越长、增值越多。 二、资金时间价值的计算 1、单利的计算 只对本金计算利息 （各期的利息是一样的） 2、复利的计算 不仅对本金计算利息，对前期的利息也要计息 （各期的利息是不一样的） 基本概念 1、时间轴（time line) 1、单利的计算 （1）单利终值的计算 I= P · i · n F= P+I =P( 1+ i · n ) F:终值 P:现值 I:利率 n:计息期 （2）单利的现值计算 单利的现值计算与单利的终值计算互为逆运算。 2、复利的计算 （1）复利现值 （2）复利终值 (3)名义利率与实际利率 （1）复利终值 I1= P ·i F1=P+ P · i = P ·(1+i） I2= P(1+i)i F2=P（1+i）+ P(1+i）i= P(1+i） I3= P(1+i)i F3= P(1+i)+P(1+i)i= P(1+i） F = P · (1+i) = P ·（F/P，i，n） （1）复利终值 例：某人拟购房，开发商提出两种方案：一种是现在支付80万元，另一种是5年后支付100万元。若银行的存款利率是7%。问应选择哪种方案？ 答案： 方案一的终值：F1 = 80 × (F/P,i,n) = 80 × (F/P,7%,5) = 80 × 1.4026 =112.208（万元） 方案二的终值：F2 =100 （万元） 所以：方案二优（因付出金额低） （2）复利现值 F P = -------- = F (1+i) （2）复利现值 例：某人拟购房，开发商提出两种方案：一种是现在支付80万元，另一种是5年后支付100万元。若银行的存款利率是7%。问应选择哪种方案？ 答案： 方案一的现值：P1 = 80（万元） 方案二的现值：P2 = 100×(P/F,i,n) = 100×(F/P,7%,5) = 100 × 0.713 =71.3（万元） 所以：方案二优 2、名义利率和实际利率的计算 例题1： 某公司于年初存入10万元，年利率为8%，半年复利一次。问到第8年末可从银行取出多少钱？ i=(1+r/m) - 1 i=(1+8%/2) - 1 = 8.16% F=P·(F/P,8.16%,8) =10·(1+8.16%) =18.73 例题2： 某公司计划于第五年末从银行取出10万元，在年利率为8%，3个月（每季）复利一次的情况下。问现在应存入银行多少钱？ 3、年金 概念 ：年金是一定时期，时间间隔相等的一系列等额收付款。 （1）普通年金终值的计算 （2）年偿债基金的计算 （3）普通年金现值的计算 （4）年资本回收额的计算 （1）普通年金终值的计算 （4）年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的本金。 年资本回收额是年金现值的逆运算。 实际是已知P，求A。 2、即付年金（预付年金）的计算 （1）概念： 一定时期内期初等额收付的系列款项。 它与普通年金相比区别仅仅在于付款时间的不同。 （2 ）预付年金终值的计算 （2）预付年金现值计算 3、递延年金 (3)递延年金现值的计算 (3)递延年金现值的计算 (3)递延年金现值的计算 三、时间价值的意义 （一）时间价值是评价筹资效益、进行筹资决策的重要依据。 （二）时间价值是评价投资效益、进行投资决策的重要依据。 （三）时间价值是企业进行生产经营决策的重要依据。 第二节 风险与收益分析 一、资产的收益与收益率 （一）资产收益的含义和计算 资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。 如果不作特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。 资产收益的两种表述方式 以金额表示，称为资产的收益额，通常以