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主讲内容 1、贵金属的供求分析-供给因素 2、贵金属的供求分析-需求因素 3、美元与贵金属的关系 4、分析美元的走势-美元指数 5、美元指数权重 6、石油与商品市场 7、地缘政治局势 8、其他因素分析 一、贵金属的供求分析-供给因素 1.金矿开采 地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，每年还以3%左右的速度增长 如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需求大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。 一、贵金属的供求分析-供给因素 2.央行售金 各国中央银行在市场上抛售黄金是黄金的供给来源之一。中央银行是世界上黄金的最大持有者 3.再生金 金价对再生金的供应量起着决定性的作用，两者是正相关的关系。 再生金、黄金的还原重用，相比新产天然黄金增长的有限性和央行售金的政策性，再生金的供应更具有弹性。另外，在经济衰退的时候，再生金市场供求增加。 二、贵金属的供求分析-需求因素 1.工业需求 黄金是少有的化学、物理、电子性能优异的金属，应用领域非常广，在电子、通讯、航空航天、化工、医疗等部门及与人们日常生活相关的各类生活日用品当中也有广泛的应用空间。 二、贵金属的供求分析-需求因素 2.饰金需求 黄金首饰占黄金需求比例的份额最大，约75%左右，因此对金价的影响也巨大，呈现季节性与周期性，通常第一及第四季度，饰金需求增长明显。传统饰金消费大国为印度、沙特、阿联酋、中国和土耳其等。 3.投资及保值的需求 投资需求的价格弹性较其他需求因素最大，对黄金价格的影响也最大。投资需求分为零售投资和ETFs（黄金交易基金）。 三、美元与贵金属的关系 美元对黄金市场的影响主要有两个方面： 1-是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关。假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。 2-是黄金作为美元资产的替代投资工具，在近10几年金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续的大幅下跌。 三、美元与贵金属的关系 备注： （从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持大概80%的负相关关系，通常情况下是美元走势影响黄金，而非黄金影响美元。在数量关系上，美元波动1%，黄金的波动幅度大约在2.14%。因此，在分析金价走势时，美元汇率的变动是一重要的参考。除此之外，突发事件会降低美元对黄金的解释力） 三、美元与贵金属的关系 四、分析美元的走势-美元指数 通常我们分析美元走势的工具是美元指数 美元指数-综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。 如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。 欧元 57.6% 日元 13.6% 英镑 11.9% 加拿大元 9.1% 瑞典克朗 4.2% 瑞士法郎 3.6% （备注：美元指数USDX是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。） 六、石油与商品市场 油价、国际大宗商 品与金价呈80%左右的正相关关系。 油价升高将引发物 价升高，导致通胀加剧。利于黄金价格的上升。反之则利空黄金白银 商品指数 整个商品市场的价格趋势对金价有很重要的影响，商品投资者通常以分析商品价格指数作为研判商品价格趋势的重要手段,国际商品指数不但在商品期货市场、证券市场领域具有强大的影响力，也为宏观经济调控提供预警信号。 七、地缘政治局势 大炮一响，黄金万两-避险的最佳手段 任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促使金价上涨，而突发性的事件往往会让金价短期内大幅飚升。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年伊朗事件以及2011年利比亚政变等，都使金价有不同程度的上涨。 战争对金价的影响有以下2点： 一是突发性的战争爆发，因为普遍在人们的预期之外，所以对金价的影响也是爆发性的，金价往往快速上涨后又快速下跌