华师大货币银行学第8章商品期货的套期保值与套利1.ppt

金 融 工 程 学第８章 商品期货的套期保值与套利  8.1 商品期货交易简介 8.1.1 商品期货交易的几个例子 例8-1 泰顺铜业是一家生产有色金属铜的公司，它在６个月后能生产出阴极铜（一种精炼铜）１００００吨。当前阴极铜的市场价格为１４２００元／吨，６个月后交割的期货合约目前价格为１４１００元／吨，而且最近的铜价格一直处于下跌之中。公司担心铜价会进一步下跌，如果６个月后的铜价跌破１３５００元／吨时，那么公司将无法实现预定的最低目标利润。 问题： 如何才能使公司避免市场铜价格的下跌引起的利润急剧减少，而至少保证公司完成最低目标利润？ 建议：　 最简单的方法是在期货市场卖出６个月后到期的与产量相同的铜期货合约（10000吨），这种方法就是经典的套期保值方法，也是最简单的套期保值方法，当然还有其他比较复杂的方法，我们将在后面进行讨论。 ２０００年４月１７日，某国际投机商分析了上海期货交易所的４个月后交割的期铜（８月份交割）的价格１７３６０元／吨，比伦敦７月份交割LME期铜价格１６４０美元／吨高不少，认为可以进行跨市（跨国）套利，当时汇率１美元＝８．２８人民币元。如何进行跨市套利？ 建议： 在上海以１７３６０元人民币／吨卖出８月交割的期铜１００吨，在伦敦以１６４０美元／吨买入３个月后交割的LME期铜１００吨，然后进口至上海并进入上海期