理财资料之11：期货-股指期货紧锣密鼓final.ppt

期货投资:股指期货 紧锣密鼓 总公司产品市场部 矫俊 2007年4月 股指期货 紧锣密鼓 期货交易和一般客户理财相距较远，然而股指期货的推出，将一下子将普通股民与期货紧密联系在一起。 本课程旨在为大家介绍基本的期货知识，同时就股指期货及其会给资本市场带来的相关影响做了专门阐述。 由于涉及较多专业名词和术语，机构培训层面可视队伍实际分段介绍。 主要内容 期货概览:交易特点和功能 期货的三种交易行为 期货分类:商品期货和金融期货 期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。 期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。 期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。 在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。 如何对冲：也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。 先买后卖或先卖后买都是允许的。 一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。 期货市场在稳定与促进市场经济发展方面有以下功能： 回避价格风险 期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即：生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。 发现价格的功能 在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。 促进市场供求和价格的稳定 首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。 节约交易成本 期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提供交易效率，不发生“三角债”，有助于市场经济的建立和完善。 重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金 主要内容 期货概览:交易特点和功能 期货的三种交易行为 期货分类:商品期货和金融期货 根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。下面分别介绍这三种期货交易。 (1)套期保值(hedge) 就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 套期保值是期货市场产生的原动力。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。 (2)投机(speculate) “投机”在期货证券交易中属“中性词”。指利用市场出现的价差进行买卖从中获利的交易行为。投机者可以“买空”、“卖空”。投机的目的很直接，就是获得价差利润。但投机是有风险的。 根据持有期货合约时间的长短，可分为三类：①长线投机者，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲； ②短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜； ③逐小利者（“抢帽子者”），利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天内可做多个回合的买卖交易。 投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。 （3）套利( spreads) 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。 在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。 主要内容 期货概览:交易特点和功能 期货的三种交易行为 期货分类:商品期货和金融期货 商品期货（Commodity Futures）是指标的物为实物商