第1讲金融市场概论.pptVIP

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 金融市场学第几章 金融市场概论 本章框架 金融市场的概念 金融市场的类型 金融市场的主体 金融市场的趋势 第一节 金融市场的概念 一、金融市场相关概念 金融市场 金融资产 定义 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 与要素市场和产品市场的差异 金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡 第二节 金融市场的功能 第二节 金融市场的类型 按标的物划分 按中介特征划分 按金融资产的发行和流通特征划分 按成交与定价的方式划分 按有无固定场所划分 按交割方式划分 按地域划分 一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场 二、按中介特征划分：直接金融市场和间接金融市场 三、按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三和第四市场 四、按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 五、按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 六、按有交割方式划分：现货市场与衍生市场 七、按地域划分：国内金融市场与国际金融市场 第三节 金融市场的主体 从动机看，金融市场的主体主要有投资者 (投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控监管者五大类。 这五类主体是由六类参与者构成 （一）政府部门 中央政府与地方政府通常是资金的需求者，通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金。 政府部门同时也可能是资金的供应者。 不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，比如中东的主要石油出口国家。 （二）工商企业 （三）居民个人 （四）存款性金融机构 （五）非存款性金融机构 （六）中央银行 第四节 金融市场的发展趋势 资产证券化趋势的原因 资产证券化趋势的影响 二、金融全球化 原因 影响 有利影响： 促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长 合理配置资产持有结构、利用套期保值技术为分散风险创造了条件 为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金 三、金融自由化 主要表现 减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制 对外汇管制的放松或解除 放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉 放宽或取消对银行的利率管制 影响 有利影响： 导致金融竞争更加激烈，在一定程度上促进了金融业经营效率的提高 在金融自由化过程中产生的新型的信用工具及交易手段，极大方便了市场参与者的投融资活动，降低交易成本 促进资本的国际自由流动，有利于资源在国际间的合理配置，在一定程度上促进了国际贸易的活跃和世界经济的发展。 不利影响： 国际资本的自由流动，既有机遇，也充满了风险 金融市场上管制的放松，对金融机构的稳健经营提出了较高的要求，一旦处理不好，有可能危及金融体系的稳定，并导致金融动荡和经济危机 金融自由化还给货币政策的实施及金融监管带来了困难 四、金融工程化 内容 金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法 (数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等) 设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 这里的新型和创造性指金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。 影响 有利影响 金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。金融工程的出现标志着高科技在金融领域的应用，它大大提高了金融市场的效率。 中央银行的特殊地位：既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。 中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。 中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。 一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。 一、资产证券化 资产证券化 (Asset Securitization)，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。 金融管制的放松和金融创新的发展。 国际债务危机的出现。 现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。 对投资者来说，资产的证券化趋势为其提供了更多的可供选择的新证券种类，投资者可以根据自己的