云南白药非公开发行A股.docVIP

云南白药非公开发行A股 ——只对一个投资者的融资 一、本次非公开发行的背景和目的 （一）本次非公开发行的背景 发行人前身系云南白药厂，于1971年成立，1993年5月经批准改制为股份有限公司，1993年11月在深圳证券交易所上市，成为云南省第一家上市公司。1995年公司被国家授予“中华老字号”称号，公司拥有的“云南白药”商标于2002年被国家工商行政管理总局评为“中国驰名商标”。公司主要从事自产产品（以中成药为主）的研发、生产经营及外购商品的批发零售。目前公司产品以云南白药系列和三七系列为主，共十种剂型七十余个产品，产品畅销国内外，具有很高的知名度。在我们国家目前列入国家中药一级保护产品、保护期20年的配方绝密的三个中药产品中，云南白药的散剂和胶囊剂占了两个席位。自从上市以来，公司保持业绩稳步增长，从2000年至2006年，云南白药连续6年保持净利润超过30%的高增长。 1、公司面临着产能瓶颈 在高速增长的同时，产能瓶颈逐渐成为制约云南白药进一步发展的障碍。云南白药目前的生产制造中心位于昆明市城区一环路内，场地小且存在环保风险，导致公司产能扩大受到严重限制。由于产能受限，公司只能进行产品结构调整以保证高利润产品生产，这使得2007年公司增长速度放缓。为了扩大产能，云南白药在2007年末临时股东大会通过了收购云南云药有限公司的两家全资子公司兴中制药与云健制药，但兴中制药与云健制药的主要产品以中药普药为主，对云南白药现有的产品产能影响十分有限。 与此同时，2007年以来国家发改委、科技部、卫生部、药监局分别出台了一系列支持中医药发展的措施，而温家宝总理在人大十一届一次会议《政府工作报告》中也首次明确提出：“制定和实施扶持中医药和民族医药事业发展的措施”，这表明，中医药行业正处在一个新的发展时期。同时这也给中药生产企业提出了新的挑战，谁能抓住机遇占得先机，谁将脱颖而出，实现快速发展，否则将被淘汰。云南白药要想抓住市场机遇，必要的产能建设已经刻不容缓。在出现产能瓶颈后，云南白药随即在2007年启动公司整体搬迁至呈贡新城项目（以下简称“整体搬迁项目”），将新基地选址在呈贡这一未来昆明的发展新区。 2、主要子公司面临资金瓶颈 除自产产品之外，子公司云南省医药有限公司也是公司营业收入和利润重要来源。省医药公司是目前云南省最大的医药商业公司，其销售网络遍布云南全省，是各大厂商药品进入云南市场的首选商业企业。2007年省医药公司年度销售排名云南省第一，在全国医药商业100强企业中位居第16位。 但随着国家药监局加大对医药流通中间环节的整治，如强化GSP等行业标准、新的《药品流通监督管理办法》等国家产业政策的执行使得医药流通行业内的企业在经营上面临着越来越大的压力。同时，今年国家继续实行从紧的货币政策，对行业整体资金产生了较大的影响。2007年底，云南省医药有限公司资产负债率达到75%，而在供应商及行业协会的资信评估中，资产负债率指标占较大比重，这使得云南省医药有限公司在品种代理权的竞争以及优惠赊销信用政策的享受上面临着越来越大的竞争压力。 如本次能够对省医药公司增资，补充其自有资金比例，将有利于省医药公司整体形象及竞争力的提升。 （二）本次非公开发行的目的 如前所述，发行人云南白药由于产能受限，使得其很难利用自身的品牌优势以及中医药市场发展的机遇得以继续高速增长。发行人的子公司云南省医药有限公司由于自有资金不足导致资产负债率偏高，使得其在行业竞争力以及谈判能力上承受越来越大的压力。 因此尽快启动整体搬迁至呈贡新城项目，将使公司新的生产基地尽快建立和投产，公司的产能瓶颈有望得以解决，公司的发展将上一个新的台阶。同时，尽快对子公司省医药公司增资以补充其资本金，降低其资产负债率，是增强省医药公司竞争力和盈利能力的必然要求。 二、发行概况 （一）发行价格 本次非公开发行股票的发行价格为定价基准日（公司第五届董事会2008年第三次临时会议决议公告日，2008年8月11日）前二十个交易日股票交易均价的百分之九十，即每股27.87元。如果发行人股票在董事会决议公告日至本次非公开发行的股票发行日期间除权、除息，则本次发行价格将做相应调整。（定价基准日前20 个交易日股票均价＝定价基准日前20 个交易日股票交易总额/定价基准日前20 个交易日股票交易总量）。 图1 公司非公开发行时日K线图 注：2008年8月11日公布定向增发预案。7月29日到8月11日停盘。 （二）发行数量 本次非公开发行股票的数量为5,000万股。 （三）发行对象 （） 项目总投资（万元） 募集资金投资额（万元） 公司整体搬迁至呈贡新城项目 108,990.00 108,990.00 向云南省医药有限公司增资项目 30,000.00 30,000.00 合计 138,990.00 1