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货币错配对我国货币政策影响的实证研究 ·127 · 货币错配对我国货币政策 影响的实证研究① 1 2 贺庆春 　　宋 　健 ( 1 广东省农信社联合社 ; 2 广东金融学院工商管理系) 【摘要】货币错配是发展中国家普遍存在的现象 , 本文在对国内外相关文献进 行梳理后 , 通过实证检验 , 发现货币错配在我国对 M1 产生的影响较为直接和迅 速 , 对 M2 产生的影响较为持久 , 影响的程度也更大 。冲击响应的正效应在经历了 衰减和振荡后仍然保持在较高的位置 , 这说明货币错配对我国货币供应量的影响是 长期的 , 协整检验结果揭示我国货币错配程度与货币供给量之间呈现较强的正相关 性 , 这不仅削弱了央行的独立性 , 而且还可能导致以货币供应量为中介 目标的货币 政策的弱化甚至失灵 , 本文对加强审慎性监管提出了具体的建议 。 关键词 　货币错配 　货币政策 　协整检验 中图分类号 　F0 153 　　文献标识码 　A Empirical Study on the Monetary Pol icy Effect Aroused by Currency Mismatch 　　Abstracts : Cur rency mi smat ch i s ubiquitou s in emer ging mar ket s Seriou s cur rency mi smat ch can affect t he st abilit y of eco no my an d t he eff ect of t he econo mic policy A nd , it will lead to t he f ailure of monet ary tool s Having reviewed t he rela tive p ap er s , we find t he eff ect of cur rency mi smat ch on M1 i s direct and quick an d t he effect on M2 i s con st ant and deep t hro ugh our empirical t e st s The effect of im p ul sere sp on se remain s high aft er t he at t enuation an d vibration It t ell s u s t he im p act of cur rency mi smat ch i s longt er m Coint egratio n t e st show s t hat relation ship bet ween cur rency and currency supp ly i s po sitively cor relaedNot only doe s t he cur rency mi smat ch weaken t he indep en dence of cent ral bank , but al so int erf ere s wit h t he monet ary p olicie s w hich aim at t he currency supp ly amount Finally , we p ro vide sp ecific su gge stion s on how t