中国股票市场与外汇市场间互动关系的实证研究.pdf

doi：10．14076／j．issn．1006—2025．2017．O1．18 中国股票市场与外汇市场问互动关系的实证研究 李思思 ，杨承 禹2 (1．南昌大学 经济管理学院，江西南昌 330031；2．浙江工商大学 金融学院，浙江杭州 310018) 【摘 要】以2009年6月~2015年 12月人民币兑美元汇率和上证综合指数 日数据为样本，实证研究了中国股票市 场和外汇市场之间的互动关系。研究表 明股票市场和外汇市场之间不存在长期均衡关系．但存在股票市场到外汇市场 的短期单向引导关系。基于二元 GA1KCH—BEKK模型和 Wald检验 ．发现股票市场与外汇市场之间存在双向的波动溢 出效应 。 【关键词】股票市场 外汇市场 GA1KCH—BEKK模型 波动溢出效应 【中图分类号】F830．92 f文献标识码】A f文章编号】10O6—2O25(2O17)O1—0O91一O4 一 、 弓f青 二、文献回顾 随着全球金融 自由化的加快．金融市场之间的依 国外早期的研究始于发达 国家