2016年工业企业利润改善明显,2017年利润增速或回落.PDF

[Table_main] 宏观研究类模板 报告日期：2017 年 1 月26 日 宏 观 研 2016 年工业企业利润改善明显,2017 年利润增速或回落 究 ──12 月工业企业利润数据点评 ：孙付 执业证书编号：S1230514100002 胡娟 （联系人） 全 ：0211308 021 球 ：sunfu@ hujuan@ 宏 观 报告导读 [Table_relate] 研  本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评。 相关报告 究 ｜ 投资要点 中 1，全年规模以上工业企业效益好转 国 宏 2016 年全国规模以上工业企业实现利润总额68803.2 亿元，比上年增长8.5%， 观 扭转2015 年利润下降 （-2.3%）的局面。 ｜ 2，工业企业效益好转主要受益于工业品价格回升和销售增速提高 工业企业利润持续改善除了有低基数效应，主要受益于：1）工业生产者出厂 价格回升。在需求相对稳定的情况下，供给侧改革带来煤钢价格回升；原油价 格底部反弹。2）销售增速提高：主营业务收入比上年增长4.9% ，增速比上年 加快 4.1 个百分点。2016 年主营业务收入利润率为 5.97%，比上年提高0.19 个百分点。3）其中，采矿业利润降幅比2015 年显著收窄30 个百分点，制造 业利润同比改善明显，比2015 年提高9.5 个百分点。 3，库存、杠杆和成本逐渐下降 1）库存持续下降。产成品存货比上年增长3.2%，增速比上年回落0.1 个百分 点；产成品存货周转天数为 13.8 天，比上年减少 0.4 天。从全年来看，自 9 月以来主动补库存持续进行，反映需求不断恢复。2）杠杆率有所降低。2016 年末，资产负债率为 55.8%，比上年下降0.4 个百分点。3）降成本见成效。 每百元主营业务收入中的成本为85.52 元，比上年下降0.1 元。 4，12 月利润回落明显主要源于资产重组计提减值损失和投资收益波动 12 月份利润同比2.3% ，增速比11 月份回落12.2 个百分点。12 月计算机通信 和其他电子设备制造业利润同比下降10.0%，而11 月份则增长46.3% ；12 月 化学原料和化学制品制造业利润下降 15.0%，而 11 月份则增长23.1% 。专用 证 券 设备制造业下降 1.3%，而11 月份增长17.9%。上述三个行业致整体利润增速 研 回落7.1 个百分点。另外，原油和成品油价格波动对企业利润也产生影响。 究 5，2017 年工业企业利润增速将回落 [table_research] 报 报告撰写人：孙付 告 需求相对平稳，煤钢价格继续上行空间不大，下半年PPI 由于基数原因下行动 数据支持人：胡娟 力较大，预计2017 年工业企业利润增速前高后低，全年增速将在6%左右。 1/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page]