第3章资产的收益和风险.ppt

第3章 资产的收益和风险 3.1 收益率的计算 3.2 资产的收益和风险 3.3 参数对投资组合收益和风险的影响 3.4 组合投资理论 3.5 资本资产定价模型 本章主要介绍Markowitz的收益率均值方差模型（1952）。 3.1 收益率的计算 资产的收益率包括简单收益率和对数收益率。 3.1.1 简单收益率 资产的收益率和方差是金融风险管理研究的主要内容。最常见的金融资产包括股票、债券、外汇等。假设 期末购买资产的价格为 ，第 期末出售资产的价格为 ，第 期内资产的红利为 。第 期的简单收益率为： 简单收益率也可以写成下列形式： 假设某种资产的投资期限为 期， 期末购买资产的价格为 ，第 期末出售资产的价格为 ，则 期的简单收益率为： 3.1.2 对数收益率 对于单期投资，简单收益率与对数收益率之间的关系为： 对于多期投资，简单收益率与对数收益率之间的关系为： 例题3-1 简单收益率和对数收益率的比较 假设 ， ， 。求单期和多期的简单收益率和对数收益率。 解：（1）简单收益率。根据简单收益率的定义，两期的简单收益率分别为： 两期的简单收益率为： 也可以用下列公式计算两期简单收益率： 但是，单期简单收