收益率类型.doc

（二）资产收益率的类型 1．实际收益率：已经实现或确定可以实现的资产收益率。 举例：某债券面值1000元，票面利率5%，一年后到期。 折价900元。收益额1000-900+1000*5%=150；收益率150/900=16.7% 平价1000元。收益额1000*5%=50；收益率50/1000=5% 溢价1020元。收益额1000-1020+1000*5%=30；收益率30/1020=2.9% 2．名义收益率：在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率。 3．预期收益率（期望收益率）：在不确定条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。 　 【解释概率】 投币，正反概率50% 做选择题，做对概率25% 黄球2个、红球1个、蓝球3个 【例2】根据三种不同的经济环境分别假设了四种资产的各种收益水平，并将影响收益水平的其他因素都舍弃。 经济环境 发生概率 投资收益率% 政府债券 公司债券 股票X 股票Y 萧条 0.2 8.00 12.00 -6.00 -7.00 一般 0.5 8.00 9.00 12.00 15.00 繁荣 0.3 8.00 7.00 25.00 30.00 合计 1 - - - - 预期收益率 　 8.00 9.00 12.30 15.10 风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险收益率 4.必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率），是投资者对某资产合理要求的最低收益率。 预期收益率＜投资人要求的必要报酬率，项目不能投资； 预期收益率≥投资人要求的必要报酬率，项目可以投资。 5.无风险收益率（短期国债利息率），无风险收益率=纯利率＋通货膨胀补偿率； 6.风险收益率，因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。 风险收益率=必要收益率-无风险收益率 风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的额外补偿。 它的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。 【例3?单选题】在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（　）。 A.实际收益率 　　B.期望收益率　　C.必要收益率　　D.无风险收益率 【答案】B 【例4?单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（　）。 A.实际收益率　　B.必要收益率　　C.预期收益率　　D.无风险收益率 【答案】B 【例5?计算题】已知无风险收益率为8%，通货膨胀补偿率为2%，风险收益率为4%，则必要收益率为多少? 8%+4%=12%