私募行业基础知识培训2私募基金的分类及代表产品与公司201504.pptx

私募基金的分类及代表产品与公司 2016年 营销二部：康丽丽 私募基金的分类 按产品通道分类 信托 公募基金专户 有限合伙 契约型私募 伞形子信托 TOT 按产品结构分类 管理型 结构化 按产品策略分类 股票多头 市场中性 股票多空 管理期货 宏观对冲 定向增发 目录 按产品策略分类 国外的策略分类较为复杂。图为对冲基金研究公司(HFR)的分类方法 按产品策略分类 1. 股票多头 股票多头策略是国内私募基金最传统和最主流的一种策略。主要投向股票二级市场，以在二级市场上进行股票买卖获取收益。根据不同的投资理念，又可以分为价值投资，主题投资，趋势交易等等。 据统计，2014年持续业绩公布的阳光化产品中，股票多头策略的产品平均收益为29.43%。 按产品策略分类 主要投顾1 私募机构 核心人物 派别 出身 投资理念 选股偏好 泽熙投资 徐翔 民间派 “宁波涨停板敢死队总舵主” - 行业符合国家政策要支持的方向，行业处在上升周期，公司的基本面良好。 创势翔 黄平 民间派 　 “创造价值，驭势飞翔”。精选具备独特核心竞争力的中小盘股。 以成长型股票和重组型股票为主。 穗富投资 邱永明 民间派 　 “以一级市场的标准切入二级市场” 专注于低市值、低估值、高成长类个股，围绕看好的新兴行业、产业链布局。 泽泉投资 辛宇 民间派 “宁波涨停板敢死队”和中金公司、国开证券等 “趋势投资、价格交易、尊重市场、辩证思维” 围绕当时的市场热点，“持股分散，主题集中” 重阳投资 裘国根 券商派 国泰君安资管部门 价值投资 发现并投资确定的低估成长公司 按产品策略分类 主要投顾2 私募机构 核心人物 派别 出身 投资理念 选股偏好 千合资本 王亚伟 公募派 华夏基金明星基金经理 价值投资 低估值、重组股 从容 吕俊 公募派 上投摩根基金经理、投资总监 “价值为本，从容投资，顺势而为，绝对回报” 比较偏好快速成长型公司，业绩转折型公司和医疗行业的公司。 淡水泉 赵军 公募派 嘉实基金基金经理、研究总监、投资总监、总裁助理 逆向投资（价值投资） 两线布局平衡配置——一方面寻找经济中的亮点，如新兴产业；另一方面，寻找过度悲观中的机会，板块偏向蓝筹型企业。 清水源 集体决策 公募派 核心团队大多来自诺安基金 价值投资 寻找具有较高投资价值或目前市场价格明显低估的股票作为投资标的，主要投资于具备持续成长价值的优质公司。 详细资料 请见相关专题报告 按产品策略分类 2. 市场中性 所谓市场中性策略，就是通过同时持有多头和空头头寸，来消除投资组合的系统性风险，以获得与市场整体表现相关性较低的超额收益。由于我国股票融券做空机制还不完善，目前我国的市场中性基金产品大多通过做多股票组合的同时，做空股指期货的方式，对冲股票组合的系统风险，从而获取超额收益。 按产品策略分类 市场中性策略 阿尔法对冲策略 ETF申赎套利 分级基金申赎套利 跨期套利 跨市场套利 跨品种套利 期现套利 常见的两种市场中性策略 详细资料 请见相关专题报告 期现套利 阿尔法策略 股票组合 沪深300 沪深300 股票组合 市场上涨： 股票组合上涨10% 沪深300上涨7% 对冲组合收益3% 市场下跌： 股票组合下跌7% 沪深300下跌10% 对冲组合收益3% 收益3% 收益3% 按产品策略分类 市场中性主要投顾 按产品策略分类 3. 股票多空 在一两年前的国内私募行业中，纯股票型产品和股票市场中性产品还彼此泾渭分明。这两年情况则出现了明显的变化，两者的边界开始模糊。越来越多的股票型投顾开始认识到股指期货的作用和便利性，开始在原来股票纯多策略的基础上加上股指期货的择时对冲。而一些从事股票量化对冲的私募机构开始对自己的策略进行调整，由原来任何时候都不暴露单边敞口、完全中性对冲的做法改为露出一定单边头寸的部分对冲或是根据对行情的判断进行择时对冲的做法。 目前我们将投资于股票和股指期货，在操作上以择时对冲、部分对冲为主，或者是多空变化灵活的产品归为股票多空型产品。 按产品策略分类 4. 管理期货 CTA基金(商品交易顾问基金),即期货投资基金，或者说管理期货（Managed Futures）基金，它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于期货、期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。 标的期货品种处于上涨行情 做多该品种 获得收益 标的期货品种处于下跌趋势 做空该品种 获得收益 期货可以在多空两个方向上灵活交易 2017-5-31 有色金属 黑色产业链 化工品 贵金属 农产品 大豆、白糖、棉花等 黄金、白银 PTA、PVC、L等 铁矿石、螺纹钢等 铜、铝、锌等 期货品种 指数期货 股指期货、国债