第8章开放经济宏观经济学基本概念.ppt

第8章开放经济宏观经济学：基本概念 8.1 商品的国际流动 8.2 名义汇率与实际汇率 8.3 汇率决定论：购买力平价 8.1 商品的国际流动 8.1.1 开放经济的支出和净出口 我们从国内的各项支出开始： Cd——国内消费 Id——国内投资 Gd——国内政府购买 X——国内商品的出口 得到：Y= Cd+ Id+ Gd+ X 再考虑国外的各项支出： C=Cd+Cf I=Id+If G=Gd+Gf Y=(C- Cf)+(I-If)+(G-Gf)+X Y=C+I+G+X-(Cf+If+Gf) 令M= (Cf+If+Gf) 我们得到：Y= C+I+G+（X-M） 令净出口 NX=X-M，也叫贸易余额。 得到：Y=AE=C+I+G+NX 上式表明：对国内总产出的支出是消费、投资、政府购买、以及净出口之和。 NX=Y-(C+I+G) 在一个开放经济中，国内支出无须等于总产出。 如果总产出大于国内支出，净出口为正，表明贸易盈余； 如果总产出小于国内支出，净出口为负，表明贸易赤字。 8.1.2 资本流动：国外净投资 前面我们讨论的是开放经济中的商品流动，也叫经常项目，这是第一种交易。 开放经济中，还有资本流动，也叫资本项目，这是第二种交易。 资本流动可以表现为：国外净投资NFI。 NFI＝本国人购买的外国资产－外国人购买的本国资产 NFI采取两种形式：国外直接投资和国外证券投资。 就整个开放经济而言，净出口和国外净投资分别衡量了商品市场和金融市场中的不平衡类型。 这两种不平衡必然相互抵销。因为，以资本交换商品是同时发生的。 因此，NFI＝NX。这是恒等式。 我们可以推得： Y=C+I+G+NX Y-C-G=I+NX Y-C-G 是国民储蓄 S，即私人储蓄(Y-T-C)和公共储蓄(T-G)之和 S=I+NX，储蓄等于国内投资与国外净投资之和。 S-I=NX=NFI，储蓄与投资的差额，总等于其净出口，也等于其国外净投资。 如果国外净投资是正的，那么我们的储蓄大于投资，相当于我们把资本的余额贷给了外国人。 如果国外净投资是负的，那么我们的投资大于储蓄，相当于我们从国外借贷来为这种额外投资筹资。 国外净投资，反映了国际间为资本积累筹资的资金流动。 S-I=NX0，贸易盈余 S-I=NX0，贸易赤字 S-I=NX=0，贸易平衡 国际间为资本积累筹资的资金流动，和国际间商品的流动，是一个硬币的两面。 8.2 名义汇率与实际汇率 8.2.1 汇率的确定 汇率作为本国货币相对于外国货币的价格，在国际经济活动中起着重要的作用。 汇率的变动会直接影响净出口。 汇率会通过净出口对国内的总需求产生影响。 8.2.1 汇率的确定 一个高度简化的模型 世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？ 8.2.1 汇率的确定 再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？ 汇率的确定 结论：汇率是两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。 汇率的确定 外汇汇率的标价方法和报价方式 标价： 用什么货币作为其它货币标价或计价的标准，这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。 由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方法也有所不同。 8.2.1 汇率的确定 外汇汇率的标价方法和报价方式 两种标价方法： 直接标价法 间接标价法 8.2.1 汇率的确定 直接标价法(direct quotation) ： 以本币来表示外币的价格，如＄1＝RMB￥8.2340。 间接标价法(indirect quotation)： 以外币来表示本币的价格，如在英国，英镑兑马克汇率为￡1＝DM2.4132。 两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同一国家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关系。对A国而言，S(B/A)是直接标价，则S(A/B)是间接标价法。 8.2.1 汇率的确定 外汇汇率的标价方法和报价方式 报价： 是在一定标价方式下，外汇银行对其他银行或客户报出的愿意买入外汇和愿意卖出外汇的价格。 8.2.1 汇率的确定 汇率的分类 按汇率变动情况划分: 固定汇率和浮动汇率； 按汇率是否受货币当局管制的角度来划分：官方汇率和市场汇率； 按汇率制订方式的不同来划分： 基本汇率和套利汇率； 按外汇市场起始时间来划分：开盘汇率和收盘汇率； 按外汇交易交割的期限不同来划分：即期汇率和远