第九章开放的宏观经济模型.pptVIP

第九章 开放的宏观经济模型 一、 汇率 1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。 包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。 各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。 2.汇率 （1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。 （2）汇率标价 直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。 间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。 3.汇率制度 固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。 有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。 要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。 浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场供求关系决定的汇率。 有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。 不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。 自由浮动的汇率制度的类型 自由浮动：又称清洁浮动 指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定 。 管理浮动：又称肮脏浮动 指中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动； 根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。 4.购买力平价理论 （1）绝对购买力平价 两种货币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。 E＝人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币） P$＝美国的价格水平 PRMB＝中国的价格水平 （2）相对购买力平价 汇率变化等于两国通货膨胀率之差 汇率变动由中美之间通货膨胀率之差决定。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值。反之则人民币应该升值。 5.实际汇率 6.汇率的作用 考察汇率对净出口（X－M）的影响 汇率上升：本币贬值；外国商品相对昂贵；本国出口增加、进口减少。 汇率下降：外币换取本币减少，本币升值；本国商品相对昂贵；出口减少、进口增加。 （3）马歇尔-勒纳条件 二、国际收支平衡 （1）经常项目 （2）资本项目 资本项目：记录国际间的资本流动。 资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物资产和金融资产的交易。 资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产和金融资产的交易。 资本流动： 长期：一年以上 短期：一年以下。 2.经常项目J曲线 （1）经常项目差额： 顺差：（出口＋来自国外的转移支付）（进口＋流向国外的转移支付） 逆差： （出口＋来自国外的转移支付）（进口＋流向国外的转移支付） （2）国际贸易收支状况 改善：出现顺差时。 恶化：出现逆差时 实现顺差的措施： 本币贬值。本国商品价格相对降低，引起国内商品需求增加，从而出口增加。 （3）本币贬值的滞后效应：J曲线 （3）本币贬值的滞后效应：J曲线 3.净资本流出函数 净资本流出函数（资本账户差额） F＝流向国外的本国资本－流向本国的外国资本 rw＝国外利率，正向影响 r ＝本国利率，负向影响 σ＝利率差额对F的影响幅度 4. BP曲线Balance of Payment 经常账户和资本账户都会出现差额。 但，一国追求国际收支平衡。 （1）国际收支差额 ＝净出口－净资本流出 BP＝nx－F BP0，国际收支盈余； BP0，国际收支赤字； BP=0，国际收支平衡。 （2）BP的经济含义 表明nx与F的关系。 在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。 （3） BP方程 国际收支平衡时，BP＝0。 从nx＝F出发，得出 r 与 y 之间关系 三、 IS-LM-BP模型 2.IS-LM-BP模型 四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型 2. 固定汇率制下的资本完全流动 初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。 若实行独立货币政策，货币供给量增加，LM右移至LM’，出现国际收支赤字。存在汇率贬值压力，需央行干预。 干预目标：保持原汇率。 干预手段：抛出外币，接受本币，造成本币减少，LM左移到均衡点。 开放经济和固定汇率制下，无法实行独立货币政策，否则汇率将存在变动压力。 3.浮动汇率制下的资本完全流动 若出口增加，使IS右移到IS’，从而rrw，产生国际收支盈余。引起本币升值。 本币升值，使本国出口减少、进口增加；净出口减少，IS’曲线自动回复到IS的水平。 完全浮动汇率制下， 货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。 五、开放经济条件下宏观政策效果 1.浮动汇率制下的财政政策 （1）LM