第8沼肼 虚拟变量模型.pptVIP

第8章 虚拟变量模型;8.1 虚拟变量与线性模型;取值0或1;8.1.2 虚拟变量作为自变量的情况; （2）理论上讲，关于定性变量中的哪个类别取0，哪个类别取1，是任意的，不影响检验结果。 一般将定性变量中取值为0所对应的类别称作基础类别（base category），而将比较类别（肯定类别）取值为1。;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;2、虚拟变量的引入方式; b0 + b1xt + ut , (D = 0) yt = b0 + (b1 + b2） xt + ut , (D = 1) ;b0 + b1 xt + ut (D = 0) (b0 + b2 ) + (b1 + b3)xt + ut , (D = 1); 在经济发生转折时期，可通过建立虚拟变量实现模型的分段回归。 例如，进口消费品数量Y主要取决于国民收入X的多少，中国在改革开放前后，Y对X的回归关系明显不同。; 假设以t*=1979年为转折期，以1979年的国民收入Xt*为临界值，可设如下虚拟变量：;在我国上市公司中，个人做第一大股东的现象还非常少，主要是国家或法人作为公司的第一大股东。而国家作为第一大股东与法人相比，除了公司业绩，还有其它考虑，例如就业、形象工程、负责人升迁、上缴利税等，这些目标都或多或少有悖于公司利润最大化的目标。另外，国家控股的公司由国家选择代理人，而这些代理人往往是行政人员或官僚出身，没有经营管理的特长，进一步制约上市公司绩效的发挥。因此，总体而言，国家作为第一大股东的上市公司的绩效要低于法人做第一大股东的上市公司的绩效。为验证上述结论，我们建立如下的模型： ;其中 为每股收益，用以代表公司绩效。 的定义方式如下： 1，国家是公司i的第一大股东 = 0，法人是公司i的第一大股东 由模型可以得到： 国家为第一大股东平均每股收益： ︱ = 法人为第一大股东平均每股收益： ︱ =0)= ;根据有效市场理论，在有效市场中，由于股票价格能够及时地反映所有的信息，因此股价将会呈现出随机波动的特征。并且，在有效市场中，由于投资者能够随时获取所需要的信息，因此将不存在套利的机会，股票的价格将反映价值。按照有效市场理论，一周内每天的收益率将是随机波动、没有规律的。因为如果假设某天的收益率比其他各天的收益率高或者低，由于投资者可随时掌握所需要的信息，并且做出理性的选择，因此他们将充分利用这个套利机会来获取超额收益率。而随着套利过程的进行，超额收益率也会逐渐减少直至消失，从而每天的收益率又将会呈现出无规律的波动。 ;下面我们将利用虚拟变量模型对这一现象进行实证检验： 数据描述：我们利用的是上海股票市场上证指数1997年1月1日到2004年12月31日的日收盘价数据，共1926个观测值。收益率的计算我们采用的是连续收益率法，计算公式如下 我们建立如下的虚拟变量模型：;使用Eviews3.1软件对上述模型进行OLS回归，得到如下结果（括号内为相应的t值）： 对模型各系数估计值进行联合F检验，看各系数值是否同时为零，结果的到F值为1.03，其概率值为0.39，因此不能拒绝各系数值同时为零的假设，则可以得出结论，上海股票市场不存在周内效应。;8.1.3 虚拟变量作为因变量的情况;在因变量为定量变量的模型中，总体回归函数描述的是解释变量和相应条件下因变量期望值之间的函数关系。 在因变量为定性变量的模型中，这一总体回归函数有何特殊含义？ 以居民家庭购买汽车的状况为例，假定该家庭是否购买汽车只同家庭收入x有关，且呈线性关系，则回归模型为：;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.; 相应地，这种因变量为