第十章货币政策.pptVIP

缺点： 效果影响深且巨，易造成经济的剧烈震荡和大起大落，不具备充分的伸缩性，使用起来不太灵活，影响其效果； 引起大众心理预期的强烈变化，对商业银行产生巨大强制力； 对各银行影响不一（超额准备金率较高的银行所受影响较小）； 能直接影响利率水平，但无法影响利率结构； 金融脱媒现象的存在或出现；主动负债的拓展。 （2）缺点： 对商业银行准备金的增减只能产生间接效果，能否成功取决于商业银行的反映和配合，不能主动地影响货币和经济，中央银行处于被动地位； 只能影响利率总的水平，而无法影响利率结构； 不宜随时变动，伸缩性较差，不具有强制性； 市场利率与再贴现利率之间的差异会引起再贴现的波动； 告示作用有局限性； 最后贷款人职能的发挥存在道德风险问题。 作业题目： 1、试论货币流通与商品流通的关系及货币流通量的决定 2、试论现代信用及其作用 3、运用利率决定与影响因素的基本原理分析我国利率的变化 4、试论金融市场的融资方式及其功能 5、试论货币市场与资本市场的特点与构成 6、运用中央银行性质与职能的一般原理分析中国人民银行的主要任务 7、结合通货紧缩对经济的影响与治理措施，分析我国稳健货币政策的现实意义 8、现代金融在经济发展中的作用及我国推行稳健货币政策的意义 9. 浅谈人民币汇率制度改革的影响（投资，生产，贸易，就业……） 10． 商业银行如何有效开展（资产业务，负债业务，中间业务，……） 3.4 间接信用控制 1.道义说服或道义劝告（Moral Suasion） 2.窗口指导（Discount Window Guidence） 3.金融宣传 第四节 货币政策传导机制和中介目标 4.1 货币政策传导机制 货币政策工具的实施，如何引起社会经济生活的某些变化，最终实现既定的货币政策目标。 在西方，对货币政策传导机制的分析主要分为凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。 利率在货币政策传导机制中不起重要作用，更强调货币供应量在整个传导机制中的直接效果 财富效应：货币余额效应 资产组合调整效应 信贷可得性理论：信贷配给理论 4.2 货币政策中介指标和操作目标 4.2.1 建立货币政策操作目标和中间目标 操作目标是指货币政策工具变动所直接影响的变量。主要是存款准备金和基础货币。 中介目标是指那些介于操作目标和最终目标之间的金融变量。 中介目标的作用 1.表明货币政策实施的进度。 2.为中央银行提供一个追踪的目标。 3.便于中央银行随时调整货币政策。 4.2.2 选择操作目标和中介目标的标准 货币政策中介目标的选择标准 1.可控性（Controllability） 2.可测性（Measurability） 3.相关性（Relatedness） 中介目标的选择标准 可控性：中介目标是一个外生变量还是内生变量 当且仅当货币政策中介目标反映的是中央银行货币政策工具的效应时，即从可控性的角度看，货币政策中介目标最为有效。 可测性：便于计量与判断 相关性：中介目标与最终目标之间存在稳定的关系，即通过对中介目标的有效调控，能有效地实现最终目标。选择中介目标的基础与前提 中介目标的选择标准 货币政策 工具 货币政策 中介目标 货币政策最终目标 可控性 相关性 可测性 4.2.3 西方国家中介目标的种类及变化 1. 利率 1）优点：与经济活动水平高度相关，与经济周期正相关；其变动能反映货币与信贷的供求状况；货币政策传导的一个重要渠道；可以由中央银行加以控制。 2）缺点：容易受非政策性因素的影响，扰乱中央银行的判断 以何种利率作为判断标准：存款利率或贷款利率，名义利率还是实际利率 4.2.3 西方国家中介目标的种类及变化 2. 货币供应量 1）优点：货币供应量与经济活动高度相关，是经济的内生变量、货币政策的外生变量，并直接作用于经济过程；便于观测，不会扰乱中央银行的判断；可以由中央银行直接控制。 2）缺点：与经济的相关程度受一些因素的影响也日益降低 ，如金融创新。 内生变量还是外生变量：可控性 中央银行控制能力： 时滞问题： 4.2.3 西方国家中介目标的种类及变化 3.汇率 一些国家将汇率作为货币政策的中介目标，这些国家往往是一些实行开放经济的小国。 中央银行确定本国货币和另一个较强国家货币的汇率水平，并通过货币政策操作，钉住这一水平，以此实现最终目