联合资信信用评级报告质量控制手册-江苏省盐业集团有限责.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 江苏省盐业集团有限责任公司 2017 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，江苏省盐业集团有限责任公 本期短期融资券信用等级：A-1 司（以下简称“公司”）拟发行的2017 年度第 本期短期融资券发行额度：0.5 亿元 一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公 本期短期融资券期限：365 天 司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还 偿还方式：到期一次性还本付息 发行目的：置换银行贷款 能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短 期融资券到期不能偿还的风险很低，安全性很 评级时间：2017 年4 月13 日 高。 财务数据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年6 月 优势 现金类资产（亿元） 20.79 15.50 20.99 23.54 1．公司是江苏省的食盐批发专营企业，具备 资产总额(亿元) 114.13 97.63 97.85 101.13 所有者权益(亿元) 32.11 37.64 41.85 43.36 区域垄断优势；江苏省人口规模庞大，良 短期债务（亿元） 36.07 20.54 26.65 24.64 好的区位优势使食盐业务成为公司稳定的 长期债务（亿元） 20.72 18.90 9.27 12.47 利润来源。 全部债务(亿元) 56.79 39.43 35.93 37.11 营业收入 (亿元) 80.86 54.61 45.92 23.95 2 ．公司经营活动现金流及现金类资产对本期 利润总额 (亿元) 1.01 1.09 1.82 2.21 短期融资券覆盖能力强。 EBITDA(亿元) 8.56 8.11 8.24 -- 经营性净现金流（亿元） 12.82 10.51 10.32 3.10 关注 营业利润率(%) 21.57 33.24 37.39 35.82 净资产收益率(%) 0.18 1.56 3.64 -- 1．二级子公司格林艾普和东泰化工被法院判 资产负债率(%) 71.86 61.45 57.23 57.12 决进入破产清算程序，并退出公司合并范 全部债务资本化比率(%) 63.88 51.16 46.19 46.11 围，给公司资产造成一定损失，公司对两 流动比率(%) 67.53 102.10 100.16 114.25 经营现金流动负债比(%) 23.92 32.14 26.39 -- 家公司的间接投资也面临减值风险。联合 全部债务/EBITDA(倍) 6.63 4.86 4.41 -- 资信将持续关注两家公司破产清算进度情 注：2016 年半年报财务数据未经审计。 况。 分析师 黄 露 常启睿 邮箱：lianhe@ 电话