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国际金融第5章 外汇业务与汇率折算 第五章 外汇业务与汇率折算第1节 外汇市场 一、外汇市场概念及功能 1.概念 外汇市场（Foreign Exchange Market）是指两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。是指以外汇银行为中心，由政府当局、进出口商、外汇经纪人和其他买卖外汇者进行外汇交易的场所。简而言之，外汇市场是经营外汇买卖的交易场所和交易网络，是国际金融市场的重要组成部分。 2.功能 (1)在价值量对比的基础上，两种货币之间的汇率受外汇市场上供求状况的影响不断变化，并最终决定汇率。 (2)结算进出口商的债权债务。 (3)银行间外汇头寸的轧抵。 二、外汇市场构成 (一)外汇银行 1.概念：由各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行。包括： 以外汇为专营业务的本国专业银行 兼营外汇业务的本国商业银行 外国银行在本国的分行与本国的合资银行 外汇银行是外汇市场上最主要的参与者 2.外汇银行在外汇市场上的业务 一是作为中介人。在外汇零售市场为客户提供服务，进行外汇买卖，以赚取买卖汇率的价差，不承担汇率风险。 二是直接从事外汇买卖业务 ①在外汇批发市场上进行交易，遵循“买卖平衡”的原则调整其外汇头寸； ②为谋取风险利润，进行外汇投机（Speculation）。 (二)外汇经纪人(教材123页) 1.概念：自己不买卖外汇，依靠同外汇银行的密切联系和对外汇市场供求情况的了解，专门从事介绍外汇买卖双方成交，从中收取佣金(手续费)的中间人。 2.形式：1)大经纪商，以公司、商号或合伙的组织形式出现，规模大，利润可观，具有相当的垄断性。 2）跑街(掮客)，专代客户买卖外汇以收取佣金。 3.外汇经纪人与大商业银行的矛盾 大商业银行掌握外汇供求信息，倾向于节省手续费，彼此买卖之间直接成交，撇开经纪人。但有些国家法律规定，外汇交易必须通过经纪人。在这样的国家，经济人地位颇高，与买卖双方存在尖锐的利益冲突。 (三)中央银行(充当两个角色) 1.外汇市场的管理者。通过制定和运用法规、条例等，对外汇市场进行监督、控制和引导，使外汇市场的交易有序进行，并能最大限度地符合本国经济政策的需要。 2.直接参与外汇交易，成为外汇市场的最后交易者。根据国家政策需要买卖外汇，以影响汇率走向。当为弥补国际收支失衡时；当国际短期资金冲击本币汇率时；当市场上外汇供求不平衡时。央行实际上是外汇市场价格的最终操纵者。 进出口商 (四)一般客户 出国旅游者 其他外汇供求者 一般客户是外汇交易中最初的外汇供应者和最终的外汇需求者。 (五)外汇市场投机者 三、外汇市场类型 (一)按外汇交易对象(或市场参与者) 　　外汇零售市场。外汇市场存在的基础。交易客户主要是工商企事业、进出口商、个人等，出于贸易、投资、个人收付以及投机的需要，同外汇银行进行外汇买卖。特点是：没有最小交易额限制，交易较零散；银行所报买卖差价较大。交易量占比约为5%。 外汇批发市场。全球性的银行同业外汇市场。特点是：有最小交易金额的限制（欧洲美元买卖最低交易量是100万）；银行所报买卖差价较小；有时交易可以是在银行与银行之间一对一直接进行，有时交易通过经纪人进行。交易量占比约为95%。 (二)按外汇交易组织形式 交易所市场。是指定具体交易场所(如外汇交易所Exchange House)，规定营业时间的有形市场，也称为大陆式市场，如巴黎、阿姆斯特丹、米兰。目前，欧洲大陆外汇交易除瑞士外，多数采用在有形市场内交易的形式。 柜台市场。是无具体交易场所，直接通过连接银行与外汇经纪人、银行与银行的电话、电传以及其他通讯工具组成的网络进行交易的无形市场，通常称之为英美式外汇市场，如纽约、伦敦、苏黎世。现在世界上绝大多数的外汇交易是通过这种无形市场进行的。 (三)按政府对外汇市场的干预程度 官方外汇市场。指受所在国家政府控制，按照央行或外汇管理机构规定的官定汇率进行外汇交易的市场。 自由外汇市场。指不受所在国家政府控制，基本按照供求规律形成的汇率进行交易的外汇市场。 外汇黑市。是在外汇管制比较严格，不允许自由外汇市场合法存在的国家所出现的非法的外汇市场。 (四)按交割期限 　 即期交易。是指在外汇买卖