财管东方航空筹资之路与资本结构分析.pptVIP

财务数据分析 由以上数据可知： （1）2010年东方航空公司的营业利润开始转亏为盈 原因：1、2008年经济危机、国内重大自然灾害和突发事件，导致市 场需求下滑； 2、2009年国内航空市场运力过剩情况仍很严重 3、2010年上海世博会的召开，为公司带来新的机遇。 （2）每股收益2010年一直呈现增长趋势 原因：1、市场快速复苏并持续回升，市场需求保持高速增长。 2、东上联合重组快速推进，协同效益逐步显现。 3、世博会的召开使市场需求大幅增长。 4、经营管理水平的持续改进和不断提高，推动了经营效益的稳步增长。 资本结构分析 近年资产、负债、权益数据 纵向比较 横向比较 问题及其建议 -5,409,750,000 -8,595,140,000 -3,153,950,000 -4,767,940,000 -8,455,190,000 投资活动产生的现金流量净额 6,347,510,000 9,375,200,000 3,186,820,000 6,384,220,000 10,437,200,000 投资活动现金流出小计 937,758,000 780,054,000.00 32,873,000.00 1,616,280,000 1,982,060,000 投资活动现金流入小计 2009-09-30 2009-12-31 2010-03-31 2010-06-30 2010-09-30 报告期 东方航空公司投资活动产生的现金流量 问题一： 由上表可知：东方航空公司投资活动都是呈现现金流入量少于现金流出量，投资活动都处于亏损状态。 改进建议：严格控制成本开支，提升资金使用效率； 问题及其建议 问题二： -1,636,660,000 2,085,620,000 1,537,980,000 2,626,040,000 1,291,530,000 筹资活动产生现金流量净额 43,960,900,000 53,268,200,000 9,049,680,000 17,498,000,000 23,769,000,000 筹资活动现金流出小计 42,324,200,000 55,353,800,000 10,587,700,000 20,124,100,000 25,060,600,000 筹资活动现金流入小计 2009-09-30 2009-12-31 2010-03-31 2010-06-30 2010-09-30 报告期 东方航空公司筹资活动产生的现金流量 由上表可知：东方航空公司筹资活动中，筹资成本偏高，效率过低。 改进建议：寻找成本较低的筹资方式。 东方航空公司的主要现金需求来源于飞机、发动机及航材的购置或改良及偿还其相关借款或负债。通过营运业务及银行短期及长期借款所得的综合资金来满足营运资金的需求。通常以融资租赁和银行贷款的方式来购买飞机。这都容易产生现金流量风险。 改进建议：可以把闲置的或者亏损的飞机出租或出售以获取现金；改融资租赁为经营性租赁。 问题三： 问题及其建议 问题四： 东方航空公司近四年资产负债率都在94%以上，大大超过40%-60%的范围。 改进建议：改善资本结构，降低资本负债率，提高权益资本率。 问题及其建议 问题五： 在2010年，在整体经济和航空需求持续向好的同时，东方航空公司仍面临诸多不容忽视的不确定因素： 一是全球经济回升基础不牢，尤其是欧洲经济复苏乏力，对欧洲市场、特别是货运市场影响较大； 二是原油价格震荡，燃油成本控制压力加大； 三是加息预期依然存在，将可能进一步增加本公司的财务成本； 四是外汇汇率变化频繁会给公司国际航线收入带来一定的影响。 问题及其建议 改进建议： 1) 通过加强管理夯实安全基础，提升安全管理的整体水平； 2) 根据市场需求变化持续优化机队，积极调整航线结构，不断开创市场，加强深度营销，巩固枢纽和网络建设； 3) 严格控制成本开支，提升资金使用效率； 4) 以服务保障世博为契机，加快实施服务转型，加强不正常航班治理，全面推进产品体系建设； 5) 抓好东上深层次的融合，进一步发挥东上重组的协同效应。 问题及其建议 本资料来源 当