隐性担保,补偿替代与政府债务兼论我国的财政风险问题.pdfVIP

财‘贸经济)2oo4年第 1期 隐性担保、补偿替代与政府债务 兼论我国的财政风险问题 卢文鹏 尹 晨 内容提要：为保证渐进式改革顺利向深层次推进 ，同时维持财政预算平衡，我 国政府 以隐性担保这样的准财政补偿活动替代政府预算 内的财政补偿活动 ，从而使我 国财政表 现出了较低的显性负债水平。但这种补偿替代策略的实施使政府积累了越来越多的隐性 负债和或有负债 ，同时由于隐性担保缺乏有效的激励约束机制，道德风险的蔓延将进一步 提高我 国的财政风险。为有效控制财政风险，政府必须进行财政创新并对传统的隐性担 ^术一井革暇 保机制进行彻底 的改造 。 O 8 6 4 2 O 8 6 4 2 O 关键词 ：隐性担保 补偿替代 政府债务 财政风险 作者简介：卢文鹏 ，深圳市人民政府办公厅公务员、经济学博士，510000； 尹 晨 ，复旦大学经济学院讲师、经济学博士 ，200433。 中图分类号 ：F812．5 文献标识码：A 文章编号 ：1002—8102(2004)01—0055—07 一 、 引 言 从 1998年下半年起，我国开始实施积极的财政政策以拉动内需，推动国民经济持续健康发展 。 随之而来的是政府的赤字率 (财政赤字 占GDP的比重)和负债率 (政府债务余额 占GDP的比重)等 显性指标都呈现出比较明显的上升趋势(见图1，图2)①。2002年中央财政的预算赤字突破3000亿 元，中央财政赤字率首次超过了3％。 图 1 1990--2002年 中央 图2 中国经济转型时期 的 财政收支余额 占GDP的EE重 债务负担率I’国债余额 ／GDP】 积极财政政策造成的赤字率和负债率的提高引发了人们对我国财政风险的关注。但就显性指标 而言，如进行国际比较 ，不难发现其实中国的赤字和显性负债水平是相对较低的。在标准普尔(Stan． dardPoor’s)对世界上 68个国家 2000年政府债务负担率的统计中，中国排在第 63位，不但低于美国、 日本 、德国、法国、英国、加拿大 、意大利等经济最发达的西方七 国，也低予韩国、新加坡 、泰国、 印度尼 西亚、巴西、阿根廷、哥伦比亚等新兴市场国家 以及俄罗斯 、匈牙利 、捷克、罗马尼亚 、克罗地亚等市场 ① 之所 以称为 “显性 ”，是因为赤字率指标反映的是财政预算内的收支差额 ，对债务负担 的衡量也仅仅是从政府发行 的具有 法定清偿责任的显性债务的角度人手的。 55 转型国家①。图3进一步展示了中国与 cIs(独联体国家)、CEE(中东欧转型国家)和Bahic(波罗的海 国家)在整个转轨期内赤字率方面的比较。从图中我们可以看出，中国的中央财政赤字率要远远低于 CEE和 CIS国家，即使是财政状况良好的Baltic三国，其总体上的赤字水平也是高于中国的。 5 然而 ，赤字率 、负债率等这些显性指标相对较 低就能说明我 国目前 的财政风险不高吗?换言之 ， O 赤字率、负债率等这些显性指标能完全反映中国这 ^ 样的转型大 国经济 的财政风险程度吗?世界银行 簪 10 研究财政风险问题的著名经济学家 HanaPolackova 15 Brixi等 (1999)