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第三章 金融工具 §1.金融工具概述 金融工具的定义： 金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，又称为金融票据。它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律约束力。 规范的金融工具应具备“条文标准化、文件市场化”特征。 金融工具的特征 偿还期限：债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。 有两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡量收益率。 流动性：金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。 风险性：购买金融工具的本金有遭受损失的风险。 本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措施至关重要。 收益性 ：指金融工具能够给持有人带来收益的特性。 现代西方经济学家将金融工具的收益率与利率视为同一概念。 收益率的计算方法： 名义收益率：金融工具票面收益与票面额的比率。 即期收益率：年收益额对该金融工具当期市场价格的比率。 实际（到期、平均）收益率：将即期收益与资金损益共同考虑的收益率。 金融工具的种类： 金融工具按其发行者的性质不同，划分为直接融资工具和间接融资工具。直接融资工具是指非银行或金融机构，如工商企业、政府和个人所发行或签署的商业票据、股票、公司债券、公债和抵押契约等。间接融资工具是指银行或金融机构所发行的银行券(或纸币)、存款单、人寿保险单和各种银行票据等。 金融工具按偿还期长短不同，划分为货币市场工具和资本市场工具。 金融工具按其价格确定方式不同，划分为基础性金融工具和衍生性金融工具。 §2.基础性金融工具 一、货币市场基础性金融工具 1.短期国债 短期国债又称国库券，是指由中央银行发行的期限在一年以内的政府债券。 2.大额可转让定期存单 ???? 大额可转让定期存单是国际上广泛使用的一种金融工具。20世纪60年代首先由美国纽约花旗银行开办。我国于1987年开办这种业务。中国人民银行规定，大额可转让定期存单可在存期内委托经营证券的柜台交易金融机构进行转让。（利率可浮动、收益高） 在我国，根据《中国人民银行关于大额可转让定期存单管理办法》的规定，大额可转让定期存单的发行单位限于各类银行。非银行金融机构不得发行大额可转让定期存单。大额可转让定期存单的发行对象为城乡个人和企业、事业单位。购买大额可转让定期存单的资金应为个人资金和企业、事业单位的自有资金。 　　 经中国人民银行批准，储蓄机构可办理大额可转让定期存单，这是存款人在储蓄机构存入一笔固定数额的货币，按与银行约定的利率计算的存款方式。大额可转让定期存单其面额不得低于500元，以500元的倍数，即1000元、1500元、2000元等发行。大额可转让存单的期限为1个月、3个月、6个月、9个月和12个月5个档次。它与整存整取定期储蓄基本相同，不同的是，大额可转让存单可以转让，但不提前支取，也不分段计息，到期一次还本付息，不计逾期息。大额可转让存单的利率经人民银行省分行批准可以在同档次利率基础上最高上浮不超过5%。如一年期定期存款利率是7.47%，大额可转让存单一年期最高利率=7.47%+7.47%×5%=7.84%。 3.商业票据 ???? 票据的含义有广义和狭义之分。广义的票据包括各种有价证券和商业凭证，如股票、股息单、国库券、发票、提单和仓单等。狭义的票据仅指商业票据：汇票、本票和支票。 在西方国家主要指短期融资券。 ?(1)汇票??? ?汇票是指出票人委托付款人于指定到期日，无条件支付一定金额给持票人的票据。我国《票据法》对汇票的定义是：汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。汇票是票据的典型代表，它最集中地体现了票据所具有的信用、支付和融资等各种经济功能。 ?(2)本票???? 本票是出票人承诺于到期日或见票时，由自己无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。在我国指银行本票，分定额和不定额两种。  (3)支票???? 支票是出票人(即活期存款的存户)签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。  关于短期融资券 2005年5月23日，中国人民银行发布《短期融资券管理办法》，允许符合条件的企