我国纺织服装业海外并购分析.docVIP

我国纺织服装业并购314400） 摘要：在纺织服装业的发展过程中，并购已成为公司扩张发展的一种许多大型纺织服装企业通过不断运用并购重组关键词:,并购,存在问题,案例分析 1.我国纺织服装企业的并购沿革 我国企业并购始于1984年保定纺织机械厂以承担全部债务的形式兼并了保定市针织器材厂，从而拉开了企业并购重组的序幕。 ⑴第一阶段：1987年政府出台了一系列鼓励企业并购重组的政策出现了跨行、跨区并购；②出现了控股的并购方式局部产权交易市场并购动因由单纯亏损转向优化经济结构发展提高企业经营活力。 1992年2001年涌现股票产权交易市场并购：①产权交易市场在企业并购重组中；②并购的规模扩大；③股权收购成为并购的重要方式；④民营和外资企业参与并购。 2002年至今加入真正的并购时代。《证券法》《上市公司收购管理办法》和《关于外国投资者并购境内企业的规定》，并购重组的市场化进程。特点并购规模扩大④并购目的转为产业整合和转型升级、优势互补等 [1]。纺织服装企业 并购是大型纺织服装企业或有资本实力的企业选择的一条捷径，特别是海外并购。欧洲国家、日本等国经济不景气，导致了这些国际知名纺织服装企业发展遇到瓶颈。海外企业拥有国际知名品牌、成熟的市场渠道、先进的核心技术，国内企业拥有丰富的劳动力、雄厚的资金、先进的生产设备。通过并购两者结合，不仅能利用国际品牌和销售渠道，扩大销售市场，同时能缓解国内企业产能过剩，转型升级的问题。如2002年海欣股份收购美国GLENOIT公司纺织部，2005年李宁收购法国“AIGLE”品牌在中国50%权益美国总部KWD的相关资产表 国内纺织服装企业并购案 单位：万美元 公司 时间 内容 金额 海欣股份 2002.6 收购美国GLENOIT公司纺织部 1637 李宁 2005.6 获法国“AIGLE”品牌在中国50%权益（50年使用权） 300 中国动向 2006.5 收购“KAPPA”在中国大陆和澳门的全部权益 3400 2008.4 收购日本Phenix公司91%的股份， 获得KAPPA”在日本经营的控制权 490 百丽国际 2007.8 收购意大利Fila公司旗下NIU品牌及香港子公司 4800 雅戈尔 2007.11 收购香港新马集团及在美国总部KWD的相关资产 12000 2010 收购日本声望的约41%的股份 5200 分析表1的几宗海外并购案，不难得出：海外并购是解决我国纺织服装业发展瓶颈的有效途径。可将稀缺的品牌资源、先进的管理理念、完善的国际渠道通过并购交易，流向具有雄厚资金实力和品牌经营推广能力的国内纺织服装行业领先企业，再结合本土企业的劳动力和设备厂房等优势，强强联合，重新将品牌产品推向全球市场。 3我国纺织服装企业海外并购的特点《纺织工业调整和振兴规划》出台资产注入与收购兼并脚步加快 2005年,证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,在并购方面，龙头企业雅戈尔（以下简称雅戈尔）以1.2亿美元收购SMART与两家外资服装公司股权，加快国际化步伐；美欣达利用资本优势，积极上下游收购兼并，规模扩大，市场份额。 ⑴并购的市场化程度底，中介机构不发达 并购的前提要有雄厚的资金实力，在拥有并购资本的前提下，中介机构的有效介入显得尤为重要。我国资本市场还处于发展的初始阶段，严重缺乏业务水平较高的资产评估部门、会计事务所、并购经纪机构、并购专业律师事务所等中介机构。而面向纺织服装业的中介组织少之又少，这给纺织服装并购的开展带来很大的阻力。大部分纺织服装企业进行海外并购时，更愿意求助于政府或者上级主管部门，没有意识到聘请专业的投资银行等中介机构进行资产价值评估、筹划交易方案、作出价格定位和议价、参与并购谈判等的重要性，从而在一定程度上也限制了并购中介机构的发展壮大。 ⑵法律法规尚不健全，政策实施不配套 1991年以来，我国先后颁布了多项有关并购的法律法规，如在组织结构操作层面：有《公司法》、《合同法》等；在股权操作操作层面：《证券法》、《上市公司收购管理办法》及其信息披露准则、《大宗交易管理办法》、《流通股份协议转让管理规则》等；在其余层面上：《上市公司重大资产重组管理办法》、《反不正当竞争法》、《关于企业并购的暂行办法》等。由于企业海外并购涉及的因素较多，在交易过程中发现，我国当前的相关法律法规还不完善，有些方面还无法可依。例如被并购企业原有员工的工作处置问题等。 ⑶并购目标不明晰 企业并购之前，应非常清楚为什么要进行并购，通过并购将会给本企业带来哪些方面的好处。目前有部分纺织服装企业的并购活动很盲目，一味追求做大，忽略做强。企业主营涉足过广，往往只注重扩大了外部经济规模，抢占了更多的市场份额，却忽视企业内部治理。企业规模扩大、组织结构层次模糊，权责利