货币金融学 第4章第5章第6章.pptVIP

* 远期利率协议简称FRA，是交易双方或者为了规避未来利率波动的风险，或者在未来利率波动上进行投机的目的而约定的一份协议。 FRA是在固定利率下的远期对远期的贷款，但没有实际贷款的交付，因此，它是资产负债表以外的金融工具。 第6章 　金融市场工具 6.6.1 远期 * 远期外汇综合协议（Synthetic Agreement for Forward Exchange）简称SAFE，是交易双方或者为了规避利差或外汇互换价差、或者在二者的波动上进行投机的目的而约定的协议，是资产负债表外的远期对远期的外汇互换交易。 第6章 　金融市场工具 6.6.1 远期 * 金融期货是一种交易双方在未来特定日期或期限内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的合约。 金融期货是一种标准化的、可转让的、具有杠杆性的延期交割合约。 一张期货合约经营的是有关一种商品的权力和义务。 第6章 　金融市场工具 6.6.2 期货 * 期货合约的购买者，也称多头，具有在将来某个日期获得一种商品。 合同的出卖者，也称空头，有权利和义务在这个日子将金融商品交付出去。 第6章 　金融市场工具 6.6.2 期货 * 利率期货合约是交易双方在未来某一特定日期或期限内，按事先确定的利率交割一定数量的某种金融工具的合约。 外汇期货是交易双方在未来某个特定日期或期限内按事先约定的汇率交割一定数量的某种货币的合约。 股票指数期货合约是交易双方在未来某个时刻以事先协定价格买卖标准化单位的某种特定指数。 第6章 　金融市场工具 6.6.2 期货 * 第6章 　金融市场工具 通常不交纳保证金，合约到期后才结算盈亏。 必须在交易前交纳合约金额的5％~10％为保征金，并由清算公司进行逐日结算，如有盈余，可以支取，如有损失且账面保证金低于维持水平时，必须及时补足。 3．保证金与逐日结算 合约对于交易商品的品质、数量、交割日期等，均由交易双方自行决定，没有固定的规格和标准 合约是标准化合约 2．合约标准化 市场组织较为松散，没有交易所，也没有集中交易地点，交易方式也不是集中式的。 必须在指定的交易所内交易，规范客户的定单在公平合理的交易价格下完成。 1．指定交易所 远期 期货 金融期货合约和金融远期合约的区别 * 第6章 　金融市场工具 专业化生产商、贸易商和金融机构 参与者众多，市场的流动性和效率都很高。 5．交易的参与者 违约一方只有提供额外的优惠条件要求解约或找到第三者接替承受原有的权利义务。 对冲或反向操作、现金或现货交割、期货转现货交易。 4．头寸的结束 远期 期货 金融期货合约和金融远期合约的区别 * 期权是指一种提供选择权的交易合约，购买期权合约的人可以获得一种在指定时间内按协定价格买进或卖出一定数量证券的权力。 买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。 第6章 　金融市场工具 6.6.3 期权 * 期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。 看涨期权（Call 0ption）就是合约购买者具有从卖出者那里购进证券的权力的期权合约。 看跌期权（Put Option）是指在指定期限内，购买者有按协定价格出售一定数额证券给期权售卖者的权力，后者有义务按协定价格买进既定数量证券。 第6章 　金融市场工具 6.6.3 期权 * 组合期权是指一个期权合约中至少包含一个看涨期权和一个看跌期权，这种组合期权作为一个单位出售，但是，可以分开履行或再出售，组合的形式可以多种多样。 第6章 　金融市场工具 6.6.3 期权 * 互换是一种双方约定在未来的某日彼此交换所要支付的利息或本金的金融交易。 利率互换是指交易双方为交换以同种货币表示、以不同利率基础计算的现金流而签订的协议。 利率互换是一项常用的债务保值工具，用于管理中长期利率风险。 第6章 　金融市场工具 6.6.4 互换 * 货币互换是指互换双方为交换以不同的货币表示、以相同或不同的利率基础计算的现金流而签订的合约。 货币互换是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。 第6章 　金融市场工具 6.6.4 互换 * 货币互换的典型特征在于互换的两种现金流分别以不同的货币来表示。 货币互换作为一项资产负债表外业务，不对资产负债表造成影响。 第6章 　金融市场工具 6.6.4 互换 * 我国国库券从1981年开始发行。但与发达国家有较大差别，主要是期限太长，实际上是中长期国债。因此，在我国目前的货币市场体系中，缺少真正的国库券市场。随着我国金融市场体系