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金融市场学 王兆星 主编 第八章 外汇市场 1，外汇市场概述； 2，外汇市场的交易方式； 3，汇率的决定与变动。 第八章 外汇市场 外汇是商品生产国际化和国际资产流动的必然结果。 外汇市场是金融市场体系中的重要组成部分，是进行外币和以外币计价的票据及有价证券买卖的市场，也可以说是一切外汇交易业务的总和，包括外汇借贷、兑换、拆借及不同中外币的买卖。 1，外汇市场概述 一、外汇与汇率：P208 （一）外汇的定义和特点 1，外汇(Foreign Exchange)： ——是指外国货币和以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。一般而言，外汇的含义包括两个方面：一是指外国货币，二是指以外币表示的外国信用工具和有价证券。如银行汇票、在外国银行的存款、债券等。 一、外汇与汇率：P208 2，根据《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。 一、外汇与汇率：P208 3，一般而言，外汇具有三个特点： （1）外汇必须以外币表示，即外汇必须是以外币表示的国外资产； （2）可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权； （3）可兑换性，即外汇必须能自由兑换成以其他货币表示的支付手段。 （二）汇率及标价：P208 1，汇率：P208 （1）汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。 （2）汇率通常用两种货币之间的兑换比例来表示。比如：USD/JPY=120.40，表示1美元等于120.40日元，在这里美元称为单位货币，日元称为计价货币。 又比如，欧元兑美元的汇率表示为：EUR/USD=1.2546。这表示1欧元等于1.2546美元，在这里欧元称为单位货币，美元称为计价货币。 （二）汇率及标价：P208 （3）在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如： 　　欧元/美元 EUR/USD 1.3454 　　美元/日元 USD/JPY 119.95 （注：按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称） （4）汇率变化的最小单位为1点，即最后一个数字的变化，每变化1个单位即称为一个汇率基点（Point，简称汇率点）的变动。除了日元汇率是小数点后面第2位为1个基点外，其他货币汇率都是以小时图后面第4位作为1个基点的计算基础。比如： 1EUR/USD的汇率从1.2453变动到1.2454，就称EUR/USD汇率上涨了1个点或1个基点，也可表述为欧元上涨了1个点或1个基点； 2USD/JPY的汇率从117.20变动到117.19，就称USD/JPY汇率下跌了1个点或1个基点，也可表述为日元上涨了1个点或1个基点。 银行报价式的含义是什么？ 银行报价式举例如下： 基础货币 / 非基础货币=银行买入价 / 银行卖出价美元 / 港币 = 7.7935 / 95  　　汇率的标价总是5位有效数字，斜线左边是买入价，即银行买入斜线左边货币的汇价；斜线右边是卖出价，即银行卖出斜线左边货币的汇价，都是从银行的角度说的。例如，在上述美元兑港币报价中，7.7935 / 95表示银行愿意以 1美元=7.7935港币的价格买进美元、卖出港币；同时愿意以1美元=7.7995港币的价格卖出美元、买进港币。 买入价和卖出价是不同的，它们的差价正是银行的收益。在上述5位有效数字中，从右边向左边数过去，第一位称为X个（基本）点，第二位称为X十个（基本）点，第三位称为X百个（基本）点，如此类推。例如美元兑日元由126.10/20变为126.00/10，我们就说美元下跌了10个点，英镑兑美元由1.7600/10变为1.7900/10，我们就说英镑兑美元上升了300个点。 （二）汇率及标价：P208 汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上交易，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响产品的国际竞争力。 （二）汇率及标价：P208 2，标价方式：P208 汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。 （1）直接标价法 　　直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。 　　在