达州中小型企业融资选择模型..docVIP

达州中小型企业融资选择模型 　　【摘 要】该文在分析科技金融的全景上，进一步剖析了达州科技型中小企业所面临的问题，并就科技金融发展中所面临的融资问题进行了深层次的建模分析。模型中通过对投资风险、成本、效益的计算及分析三者对投资方选择的影响建立了一个函数关系，最终可比较函数值选择最优化的投资项目，为投资公司提供一个很好的借鉴方案。 【关键词】科技金融；融资选择模型；中小型企业 引言 在当代新科技革命逐步由导向期向拓展期过度的时候，世界各国都把培育新型产业作为占领未来经济发展至高点的重要途径，纷纷出台各具特色的政策，我国也提出了“十二五规划”。经过一段时期，我国金融科技工作取得了突破性的进展。作为我国的一个市，达州也不忘为祖国的未来增砖添瓦，为把本市的综合实力提高，将中小型企业作为本市发展的主要目标，而科技金融是影响一个企业甚至是一个市的重要指标，但从现在的市情来看，该市还存在一定的不足，如融资困难、自主创新能力不足、市场需求不足、机制体制不健全等，要改变这些现象，只有加大对该市科技中小型企业的发展作为未来扶持的重点。 1.科技中小型企业面临的问题 1.1科技中小型企业资金匮乏 由于达州科技型中小企业规模小，自有资金积累少，而其发展又需要大量的持续的资金注入，这恰恰与其自身的发展是背道而驰的，企业自身资金无法满足，我们就需要到外部去觅得资金的注入，这就是科技中小型企业所面临的第一大问题―融资难。 1.2自主创新能力不足 科技进步与创新是维持持续经济的关键，如果想让一家科技型中小企业在本市以及全国立足，并发展到具有一定的实力，没有创新是不行的。创新让一家中小型企业在金融危机中屹立不倒的例子比比皆是，科技与创新的发展也需要资金的支持。 1.3市场需求不足 达州是一个以中小型企业为主的城市，并且人们的生活水准和科技发展所需的器材基本是从外地所购，而达州市的产品在所有的产品中又不具备竞争优势，以至供大于求。 1.4机制体制不健全 一个城市科技型中小企业的发展，需要很多方面的配合，不仅要依赖外部资源，也需要政府及其他部门的支持与配合，该体系的有效运行需要配套机制的支持，包括引导机制、协作机制、激励机制以及责任机制等，所以健全机制体制将是我们未来企业发展又一重要因素。 2.模型建立及达州应用 2.1融资选择模型的建立 各“策略――事件”对应的损失值、收益值及发生的概率图如表1。 注意：Si指策略集合；Ej指事件集合； 指“策略――事件”对应的收益值； 指“策略――事件”对应的损失值； 为科技型中小企业的数量； 决策矩阵的括号中的各元素代表“策略――事件”对的效益值，各事件发生的概率为，应用运筹学上的关于投资收益问题的知识，可先计算各策略的期望收益值[2]： 将这第j个期望收益值赋予为第j个企业的收益值。 矩阵的括号外各元素代表“策略――事件”对的机会损失值，各事件发生的概率为，应用运筹学上的关于投资问题风险的知识，可计算各策略的损失期望值[2]： 将这第j个损失期望值赋予为第j个企业的风险值。 第j个企业的成本期望设为（由各科技型企业具体给定）。 随着第j家公司效益的增涨，投资公司选择此公司的可能性相应增大，对投资收益的满意度随之增加，在此引入偏大型正态分布函数[3]，构造与效益之间的函数关系式： 随着第j家公司投资风险增加，选择此公司的可能性相应降低，对投资风险的接受的可能性随之降低，且当风险值到达一定大时，选择的可能性基本为0。在此引入偏大型正态分布函数，构造与投资风险之间的函数关系式： 第j家公司的投资成本随着公司投资成本的增加，选择此公司的可能性对应降低，呈线性关系： 因投资成本、风险及预期收益都是以同等单位的金钱来度量的，所以这三个函数的单位是一致的。又根据金融体系（包括投资公司和商业银行）对收益、投资风险、投资成本三者之间的看重关系，以及符合中小型科技企业的发展规律的目标，可规定出公司的收益、投资 风险、投资成本对金融体系选择此公司投资的影响系数。 因此我们可建立一个以第j家公司的收益、投资风险、投资成本为自变量，收益、投资风险、投资成本与其对公司投资的影响系数乘积之和为因变量的函数关系为： 即： 选择最大的值，则其相应的第j家公司（第j个科技发展项目）则为我们模型得出的适应此次科技金融合作的最优科技发展项目。 2.2模型在达州的运用 根据金融体系（包括投资公司和商业银行）对收益、投资风险、投资成本三者之间的看重关系，以及实现符合达州中小型科技企业的发展规律的目标，为确定第j家公司的收益、投资风险、投资成本对金融体系选择此公司投资的影响系数，我们利用层次分析法[6]，以达州科技金融发展规模、趋势、