企业短期融资券信用评级分析报告格式-海宁市资产经营公司.PDFVIP

跟踪评级报告 海宁市资产经营公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 海宁市资产经营公司（以下简称“公司”） 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 是海宁市基础设施建设等公益性业务投资主体 债项信用 和皮革专业经营开发、旅游等经营性业务的国 跟踪评 上次评 有资产运营平台。跟踪期内，海宁市一般预算 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 收入持续增长，公司在税收优惠、财政补贴及 20 12/ 12/ 14- 12 海宁资MTN1 10 亿元 AA+ AA+ 股权划拨等方面持续得到地方政府的大力支 20 17/12/ 14 14 海宁资产 20 14/9/24- + + 持；公司资产规模持续扩大，所有者权益稳定 10 亿元 AA AA MTN001 20 19/9/24 性好。联合资信评估有限公司（以下简称“联 合资信”）也关注到受公益性业务自身盈利能 跟踪评级时间：20 16 年7 月22 日 财务数据 力偏弱以及皮革行业不景气的影响，公司整体 2013 2014 2015 16 年 项目 年 年 年 3 月 营业收入呈下滑趋势，以及债务规模快速扩张， 现金类资产(亿元) 55.76 60.53 56.70 49.94 担保比率高等因素对其信用水平的不利影响。 资产总额(亿元) 528.11 601.74 702.37 696.29 跟踪期内，公司EBITDA和经营性现金流入 所有者权益(亿元) 238.29 257.56 282.55 286.10 量对“12海宁资MTN1 ”和“14海宁资产MTN001” 短期债务(亿元) 39.11 30.06 58.21 64.21 保障能力较强。 全部债务(亿元) 175.72 213.33 289.82 301.85 营业收入(亿元) 55.43 50.21 43.97 9.50 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 利润总额 (亿元) 17.35 13.62 10.13 2.30 + 用等级AA ，评级展望为稳定，并维持 “12海 EBITDA(亿元) 29.4 1 27.17 26.23 -- 宁资MTN1 ”及“14海宁资产MTN001 ”的信用 经营性净现金流(亿元) 36.45 18.48 -4.01 -5.16 + 等级AA 。 营业利润率(%) 33.81 32.38 29.46 29.55 净资产收益率(%) 5.68 3.97 2.79 -- 资产负债率(%) 5