财务管理讲义.doc

第一章 财务管理概述 本章考情分析 本章从考试情况看，属于非重点章节。近3年的考分一般在2分左右；本章的考试题型均为客观题，难度一般不大。 近3年题型题量分析表 年份 2011年 2012年 2013年 单项选择题 1题1分 1题1分 1题1分 多项选择题 1题2分 合计 1题1分 1题1分 2题3分 2014年教材主要变化 本章与2013年的教材相比,增加了财务管理原理的有关内容。 本章基本结构框架 第一节　财务管理的内容 主要考点 易考程度 （1）企业的组织形式 1 （2）财务管理的内容 1 一、企业的组织形式 组织形式 个人独资企业 合伙企业 公司制企业 投资人 一个自然人 两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织 多样化 承担的责任 无限债务责任 每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任 有限债务责任 企业寿命 受制于业主的寿命(所有者死亡即终止) 合伙人卖出所持有的份额或死亡 无限存续 权益转让 较难 较难 容易转让所有权 筹集资金的难易程度 难以从外部获得大量资金用于经营 较难从外部获得大量资金用于经营 更容易在资本市场上筹集到资金 纳税 个人所得税 个人所得税 企业所得税和个人所得税 代理问题 存在所有者与经营者之间的代理问题 组建公司的 成本 低 居中 高 一般了解公司制企业的优缺点 优点：无限存续 容易转让所有权 有限债务责任 缺点：双重课税 组建成本高 存在代理问题 【例题1·多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难 C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金 【答案】ACD 【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。 二、财务管理的内容 （一）长期投资 注意特征： 1.投资的主体是企业 【是直接投资，个人和中介机构的投资不属于】 2.投资的对象是长期经营性资产 【不包括流动资产以及金融资产投资】 3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源 【包括企业自己使用资产的投资和控股权的投资】 【例题2·多选题】下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（ ）。 A.购买衍生金融工具 B.购买机器设备 C.对子公司的股权投资 D.对联营企业进行增资 【答案】BCD 【解析】公司对于子公司的股权投资是经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。对非子公司控股权的投资也属于经营性投资。目的是控制其经营。 （二）长期筹资（1013章） 主要问题包括资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。 长期债务资金和权益资金的特定组合，称为资本结构。 资本结构决策是最重要的筹资决策。 （三）营运资本管理 包括营运资本投资管理（14章）和营运资本筹资管理（15章）。 营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资等。 第二节 财务管理的目标 一、财务管理目标概述 （一）利润最大化目标 理由 缺点 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 （1）没有考虑利润的取得时间； （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系； （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （二）每股收益最大化目标 理由 缺点 把利润和股东投入的资本联系起来。 （1）没有考虑每股盈余的时间； （2）没有考虑风险。 （三）股东财富最大化目标（本书观点） 理由 衡量指标 注意问题 股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。 股东财富的增加 =股东权益的市场价值-股东投资资本 =权益的市场增加值 【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 （1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。 （2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 【例题3·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有( ) 。(2009年原) A.企业的财务目标是利润最大化 B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述 C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述 D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 【答案】BCD 【解析】利润最