新誉集团有限公司2013年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 新誉集团有限公司2013 年度跟踪评级报告 发行主体 新誉集团有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持新誉集团有限公司（以下简称“新誉集 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 团”或“公司” ）主体信用等级为AA ，评级展望稳定；维持“13 存续债项列表 新誉 CP001”A-1、“13 新誉 MTN001”AA 的信用等级。 债券简称 发行额 期限 上次债项 本次债项 中诚信国际肯定了公司主要产品较强的竞争实力、动车 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 组招标重启对公司订单的提振作用、较高的毛利率水平。同 13 新誉 CP001 2 1 A-1 A-1 13 新誉 MTN001 5 3 AA AA 时，中诚信国际也关注到原铁道部机构改革使得相关政策存 在不确定性、公司收入下滑、三费收入占比升高、短期偿债 概况数据 能力出现弱化及所有者权益中未分配利润占比较高等因素对 公司整体信用状况的影响。 新誉集团 2010 2011 2012 2013.6 总资产（亿元） 68.70 71.23 73.30 71.38 优 势 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 22.20 27.48 28.34 29.85 公司为庞巴迪牵引系统在中国唯一生产厂商，其牵引系 总负债（亿元） 46.50 43.75 44.96 41.52 统具有较强的竞争力。公司与庞巴迪运输集团成立了合 总债务（亿元） 20.69 20.73 20.88 20.88 资公司引进庞巴迪的技术，其牵引系统匹配 CRH1 型和 CRH380D/DL 型动车组，具有很强的竞争力。 营业总收入（亿元） 35.25 36.64 25.21 9.54 动车组招标重启，公司有望获得多项订单。2013 年 8 月， EBIT （亿元） 12.57 9.88 6.85 — 中国铁路总公司重启动车组招标，公司有望获得多项订 EBITDA （亿元） 13.55 11.07 8.18 — 单，轨道交通业务收入将有所增加。 经营活动净现金流（亿元） 9.58 2.33 3.10 2.21 公司产品毛利率较高。2010~2013 年 6 月，公司营业毛 营业毛利率(%) 46.30 40.55 39.61 39.37 利率分别为 46.30% 、40.55% 、39.61%和 39.37% 。虽然 EBITDA