中国物流资产–IPO点评.PDF

IPO 点评 ReportType 中国物流资产（1589） 物流 证券研究报告 T_RankInfo 中国物流资产– IPO点评 IPO 专用评级： 7 报告摘要 -- 评级分为0 至10，10 为最高 -- 评级基于以下标准： 公司概览 1. 公司营运（0-3）： 2  截至2016年3月31 日，公司在八个省份或直辖市的物流枢纽的12个物流 园拥有59个在运营的物流设施，总建筑面积约1.0百万平方米的运营中 2. 行业前景（0-3）： 3 项目、约1.1百万平方米的在建项目及约0.9百万平方米持开发的土地。 3. 招股估值（0-2）： 1  公司已就34个投资项目签署32份物流园投资协议，覆盖将在19个省份或 直辖市收购的规划总建筑面积达3.6百万平方米的土地。 4. 市场情绪（0-2）： 1  物流设施：(i)标准化物流设施；(ii)订制物流设施；及(iii)收购回租 物流设施。标准化物流园的租期一般为长租，初始租期为三年，可选择 报告日期： 2016-07-04 展期两年。订制物流园及收购回租物流园的租赁期为五年至十年不等。  2013-2015年稳定物流园的加权平均出租率分别为89.1%、97.1%和71.7%; 投资收益分别为13.1%、8.3%和8.2%。 主要发售统计数字  综合收入从2013年的人民币49.0百万元增至2015年的163.2百万元，复 上市日期 7 月15 日 合年增长率为82.5%，而核心纯利从2013年的11.2百万元增至2015年的 43.7百万元，复合年增长率为97.9%。 发行股数（百万股） 1,036 -- 当中旧股数目及占比 0; 0%  于2015年，自电商公司、第三方物流服务供货商及零售商、制造商及其 发行后总股本(百万股) 2,882-3,058 他商家产生的收益分别占收益总额的27.2%、49.5%及23.3%。 发行价范围 (港元) 2.55-3.25  截至2016年3月31 日, 所有物流园项目估值10,641人民币百万元。