最受益于电网投资高峰下的PLC行业爆发.PDFVIP

2011 年 03 月 17 日 证券研究报告 东软载波 (300183.SZ) 集成电路行业 评级：买入 维持评级 公司研究 市价（人民币）：43.00 元 最受益于电网投资高峰下的 PLC 行业爆发 目标（人民币）：62.00 元 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 20.00 项 目 2008 2009 2010E 2011E 2012E 总市值(百万元) 4,300.00 摊薄每股收益(元) 0.576 0.701 1.020 1.477 2.079 年内股价最高最低(元) 46.94/41.45 每股净资产(元) 1.69 2.47 3.34 14.04 16.12 沪深300 指数 3197.10 每股经营性现金流(元) 0.84 1.37 0.90 1.18 1.81 市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A 行业优化市盈率(倍) 14.18 46.89 46.89 46.89 46.89 净利润增长率(%) 119.40% 21.64% 45.51% 44.74% 40.75% 人民币(元) 成交金额（百万元） 净资产收益率(%) 68.08% 56.64% 40.69% 10.52% 12.90% 700 总股本(百万股) N/A N/A 75.00 100.00 100.00 46.45 600 来源：公司年报、国金证券研究所 45.45 500 44.45 400 投资逻辑 300 43.45 200  公司受益于智能电网全面建设和电力电子国产化大背景。1、智能电网建设 42.45 100 是紧迫的国家战略：智能电网是我国发展节能环保、新能源、新能源汽车 41.45 0 等的必然产物，在当前高油价背景下尤为重要；2 、电力电子过程化是“十 0 1 二五”重点：我国在追求电网技术和设备制造全球领先的道路上必然追求 2 0 1 1 核心元器件国产化，工信部规划元器件的国产化率要达到 30%。 成交金额 东软载波  PLC行业将实现5年复合增速40%的爆发增长。1、用电信息采集系统迎来 国金行业 沪深300 投资高峰：未来10年国网在用电和通信信息平台侧将投资1084亿元、465 亿元；2、多方验证了行业高增长事实：2.4亿台新增智能电表需求及2.6亿