昆明钢铁控股有限公司2014年度第三期短期融资券信用评级.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 昆明钢铁控股有限公司2014 年度第三期短期融资券信用评级报告 发行主体 昆明钢铁控股有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 中诚信国际评定昆明钢铁控股有限公司（以下简称“ 昆钢控 债项信用等级 A-1 股公司”或“公司” ）2014 年度第三期短期融资券的信用等级为 注册规模 40 亿元 A-1 。 本期发行 15 亿元 优 势 发行期限 365 天 偿还方式 到期一次性还本付息 铁矿石采选业务发展势头良好。公司拥有较丰富的铁矿石资 发行用途 补充营运资金和偿还银行借款 源，且在整合省内铁矿资源方面获得了政府的大力支持，后 续资源获取能力较强。近年来，公司铁矿石产能不断扩张， 概况数据 主要在产矿的铁精矿产量逐年提升，2013 年达到 670.23 万 昆钢控股公司 2011 2012 2013 2014.3 总资产（亿元） 410.91 465.37 510.83 522 61 吨，而资源稀缺的特性将支持公司铁矿石业务的运营前景长 货币资金（亿元） 19.22 26.22 20.93 29.17 期向好，收入呈持续增长态势。 总负债 (亿元) 240.59 297.89 333.49 345.46 煤焦化类优质资产上市拓宽公司融资渠道。2011 年 8 月， 总债务（亿元） 159.88 212.91 246.97 256.26 昆钢控股公司以其煤焦化集团公司 100%股权和现金认购上 短期债务（亿元） 106.06 145.80 158.45 163.64 市公司 ST 马龙 68.46%的股权，成为 ST 马龙控股股东并将 所有者权益(含少数股东 170.32 167.48 177.34 177.15 权益) （亿元） 其更名为云南煤业能源股份有限公司；2013 年 11 月，云南 营业总收入(亿元) 266.67 320.02 369.71 65.64 煤业能源股份有限公司非公开发行股票收购并扩建昆钢控 EBIT （亿元） 21.51 11. 6 11.91 - 股公司原有四大煤矿，交易完成后，昆钢控股公司煤焦化类 EBITDA(亿元) 35.50 29.05 27.65 - 经营活动净现金流（亿 优质资产注入上市公司。受益于产业链的完善和管理的加 6.36 2.49 2.28 5.44 元） 强，该板块业务盈利有望进一步提升。 营业毛利率(%) 17.43 9.72 9.3