个股分析 紫金矿业.doc

一.世界黄金市场近期走势 去年8月22日，金价创下历史新高，达到每盎司1,891.90美元。当时有关美联储即将推出新一轮量化宽松政策的说法达到白热化。但自那时起，金价累计下跌约15%，上周四 金价收于每盎司1,647.70美元。单是去年12月金价跌幅就达10%。尽管如此，2011年金价累计涨幅仍达10%，表现远远好于标准普尔500指数。去年全年标准普尔500指数的涨 幅为零。本周国际现货金价以1669.8美元开盘，最高上试1683.25美元，最低下探1611.8美元，截至周五亚洲午盘时分报收1631.9美元，较上个交易周下跌35.9美元，跌幅2.15％。 二.与黄金关联密切的股票 1.黄金矿产类股票 紫金矿业（601899） 山东黄金（600547） 中金黄金（600489） 恒邦股业（002237） 辰州矿业（002155） 豫光金铅（600531） 2.珠宝首饰类股票 老凤祥（600612）豫园商城（600655）东方金钰（600潮宏基（002345）明牌珠宝（002574） 三.黄金板块分析 近几年，世界黄金价格出现较大跌幅的上涨，特别是2008年美国金融危机之后，黄金价格从2008年的730美元/盎司左右，上涨到了现在的1540美元左右，上涨超过了一倍。黄金价格的上涨给黄金股带来了前所未有的机会，山东黄金的净利润从2008年的6.37亿元，增长到2010年的12.23亿元，也增长了一倍。但同期的股价从2008年9月11日的6.55元/股，上涨到了2010年11月9日的66.29元/股（均按收盘价复权计算），超过了十倍。可见股价的增长速度远超过了业绩的增长速度。其他黄金股类似。另一方面，黄金价格的上涨是在经济危机的背景下出现的，这与危机后投资资金没 有了更好的去向，转而投入到黄金有关，更与美元大幅度贬值有关。因此，一旦世界经济出现好转，美元不再贬值，黄金价格上涨的势头就会减弱，甚至要出现较大幅度的下 跌。所以，如果从长线来看，眼下投资黄金股票的风险是非常大的！但是黄金价格在未来的可以预见的时间内（譬如一年内），上涨可能还是不可避免的，这就刺激着黄金股的价格上涨。特别是主力没有更好的题材的时候，黄金股板块就 可能被拉出来做一做。所以，短线、中线，黄金股板块还是可以考虑的。过去的半个月，黄金价格上涨的幅度还是比较大的，但黄金股价格上涨幅度并不大，这一方面是因为黄金股价格前期上涨的过猛，另一方面也是散户看好该板块的太多，主力做起来不方便了。不过，经过近两个月的调整，黄金股价格有一个反弹上涨的动力，短线可以密切关注。 四.紫金矿业个股分析 （一）公司简介 1.国内黄金龙头企业：是国内最大的矿产金生产企业，按黄金产量排名，在世界主要黄金矿业公司中位居第10位。紫金山金铜矿被中国黄金协会评为中国第一大金矿。2011年 1-9月，公司生产加工金37377千克，同比增长27.32%；销售加工金37377千克，同比增 长26.69%，销售单价329.49元/克(上年同期为256.03元/克)。生产矿产金锭15232千克，同比减少5.29%；销售矿产金锭15085千克，同比减少9.29%，销售单价为321.09元/克 (上年同期为260.31元/克)。生产矿产金精矿6016千克，同比减少0.63%；销售矿产金精矿5910千克，同比减少0.74%，销售单价为288.84元/克(上年同期为226.44元/克)。 2.资源优势：至2010年末，集团保有资源储量：金750.17吨，同比增5%；银1827.9吨；铜1057.87万吨；钼39.25万吨；铅+锌523万吨；钨(W2O3)17.34万吨；铁矿石1.845亿吨；煤4.592亿吨；锡9.929万吨；镍60.71万吨；硫铁矿(标矿)6673万吨。截止至2011年6月30日，公司拥有探矿权243个，面积4979.46km2；拥有采矿权60个，面积151.4425km2。2011年中期，公司共投入地勘费9400万元，已开展工作的项目63项，完成钻探8.98万米，硐探0.96万米，槽探1.11万方。 3.收购西部资源：公司全资子公司已完成出资约11.54亿元收购陇省资源100%股权，陇省资源持有甘肃陇金90%股权，持有甘肃陇澳87%股权；甘肃陇金和甘肃陇澳拥有甘肃省礼县金矿项目探矿权。礼县金矿项目探矿权面积为36.38平方公里，其中甘肃陇金李坝金矿矿权面积为5.14平方公里，累计5229万吨矿石，黄金品位1.65克/吨，金金属量276.96万盎司；甘肃陇澳大庄里金矿等四个矿权面积合计31.24平方公里，累计2730万吨矿石，黄金品位1.73克/吨，金金属量