信用风险决策参考σ2012.10.11.pdf

第 1361 期 2012 年 10 月 11 日 信用风险决策参考 中国光伏企业的战略布局都将作出改变 今年后期钢材价格仍将处于低位 汽贸企业从事金融租赁业务的风险值得警惕 信用风险决策参考 中国光伏企业的战略布局都将作出改变 分析结论： 在我们看来，目前是美国商务部作出终裁，随后美国国际贸易委员会作出肯定性终裁基 本没有太大悬念。而欧盟紧跟美国步伐，很有可能在美国国际贸易委员会作出裁决之后将很 快公布其终裁结果。我们想说的是，再反复讨论美欧的贸易不公已经没有太多实际意义，当 下真正应该考虑的是国内光伏企业如何继续生存下去。 大致看来有两条路径要走，其一，加大国内光伏市场开发力度，增加市场份额；但存在 诸多制约因素，比如并网难、分布式发展规划不足等问题，如果这些问题得不到解决，那国 内市场开发仍是难题。其二，迁址海外。由于欧美“双反”针对的是中国光伏产品，因此， 绕过壁垒将成为有效选择；再加上国内各项成本不断上涨，竞争激烈，盈利更加困难，使得 国内光伏企业迁址海外的意愿增强。综上来看，这意味着，中国光伏企业的战略布局自愿或 不自愿地都将作出大的改变。（ALEQ ） 分析过程： 10 月10 日，美国商务部作出终裁，认定中国向美国出口的晶体硅光伏电池及组件存在 倾销和补贴行为，这基本为美国针对此类产品征收反倾销和反补贴关税（“双反”）扫清了道 路。 美国商务部当天最终裁定，中国晶体硅光伏电池及组件的生产商或出口商在美国销售此 类产品时存在倾销行为，倾销幅度为 18.32%至249.96% 。同时，还裁定中国输美的此类产 品接受了14.78%至 15.97%不等的补贴。根据这一终裁结果，倾销幅度从今年5 月份初裁 的最低31.14%下调至18.32%，最高幅度不变；补贴幅度则大大高于初裁的2.9%至4.73% 。 按照美方贸易救济程序，除美国商务部外，此案还需美国国际贸易委员会作出终裁。根 据目前日程，美国国际贸易委员会定于今年 11 月23 日左右作出终裁。如果美国国际贸易 委员会也作出肯定性终裁，即认定从中国进口的此类产品给美国相关产业造成实质性损害或 威胁，美国商务部将要求海关对相关产品征收“双反”关税。 根据美国商务部公布的数据，2011 年美国从中国进口了价值约为31 亿美元的晶体硅光 伏电池及组件。这是今年以来美国对中国发起的又一项贸易救济行动，此前美国方面连续对 中国产品发起“双反”和“337 调查”。中国商务部多次表示，希望美国政府恪守反对贸易 保护主义承诺，共同维护自由、开放、公正的国际贸易环境，以更加理性的方法妥善处理贸 易摩擦。 另外，值得注意的是，欧盟一直紧跟在美国的身后，并且步调显得出奇的一致。布鲁塞 尔时间10 月8 日，欧盟公布反倾销立案的中国应诉企业名单。此次抽样调查企业总共134 家，其中6 家为强制应诉企业，包括英利、尚德、赛维、锦州阳光、晶澳和旺能光电。粗略 统计，134 家名单中有逾10 家A 股光伏公司在列，其中包括亿晶光电、超日太阳、向日葵、 拓日新能、隆基股份等。 根据欧盟文件，抽样调查选取欧盟出口量最大的代表性企业，从而可在规定的时间内对 企业展开合理的调查。因此，抽样调查的对象将涵盖最大的组件、电池及硅片出口企业。欧 盟设定抽样调查企业涵盖两家最大的组件出口企业、两家最大的电池出口企业和两家最大的 硅片出口企业。欧盟公布的文件显示，此次进入抽样调查的 134 家出口企业大约占欧盟进 口中国光伏产品的80% 。 欧盟将对每一家抽样出口企业分别计算倾销幅度及关税税率。抽样选中的6 家出口企业 将按照No 1225/2009 条例第九条来计算加权平均反倾销率。 Anbound Information ， Page 1 信用风险决策参考 今年后期钢材价格仍将处于低位 分析结论： 尽管9 月制造业PMI 如期出现季节性回升，环比上涨0.6%至49.8 。但较往年回升力度 明显偏弱，且从近年走势来看，PMI 在10、11 月再度下降概率较大。从基建、建筑投资来 看，政府投资已有所显示，8 月基础建设投资环比继续回升，但北方在不久之后便将进入冬 季，开工必将受到影响。很