管理者过度自信_税盾拐点和公司绩效.pdfVIP

24 2 ISSN 1672－0334 Vol． 24 No． 2 10－ 19 第 卷第 期 管理科学 2011 4 Journal of Management Science April ，2011 年 月  管理者过度自信、 税盾拐点与公司绩效 1 2 3 ， ， 黄莲琴 傅元略 屈耀辉 1 ， 350002 福州大学管理学院 福州 2 ， 361005 厦门大学会计发展研究中心 福建厦门 3 ， 211815 南京审计学院内部审计发展研究中心 南京 : ， 摘要 随着行为公司金融的兴起 管理者非理性尤其是过度自信的认知偏差与公司财务 。 ， 2002 2007 A 决策关系的研究成为一个新的研究热点 基于中国制度背景 以 年至 年沪深两市 ， 、 。 Tobit 股上市公司为观测值 考察管理者过度自信 债务政策与公司绩效之间的关系 采用 和 Logistic ， ， 。 回归模型 从管理者过度 自信视角 利用税盾拐点考察公司的债务政策 实证检验结 ， ， 果发现 管理者过度自信显著影响公司的债务政策 公司税盾拐点随管理者过度自信程度的 ， 。 OLS 增强而降低 表明过度自信管理者将实施更为激进的债务融资策略 利用 回归模型检验 ， 过度自信管理者实施的债务政策与公司绩效之间的关系 发现公司绩效随债务税盾拐点的降 ， ， 低而下降 意味着如果过度自信管理者奉行的债务政策是激进的 将对公司绩效产生不利影 响。 : ; ; ; 关键词 管理者过度自信 税盾拐点 债务政策 公司绩效 中图分类号:F270 文献标识码:A 文章编号:1672 － 0334 (