市场质量报告（2007.pdfVIP

上海证券交易所创新实验室报告 海证券交易所 市场质量报告（2 0 07 ） 上海证券交易所创新实验室 2007 年3 月 摘 要 年来，在信息化和竞争全球化的推动下，对证券市场质量的关注 正与日俱增。国际上许多交易所和中介机构都计算或定期发布市场质量 报告或披露相关指标。市场质量是证券市场核心竞争力的综合体现，是 市场组织者和监管者改进市场质量、推动市场创新的指南，也是投资者 支持投资决策的重要依据。对市场质量指标的关注程度是一个市场是否 成熟的重要标 。 本报告披露了上海证券交易所与流动性、波动性、定价效率有关的 市场质量指标。 十多年来，上证所的市场质量不断提高。从1995 年到 2006 年，价格冲击成本下降了84 ％，流动性指数上升了 115% ，市场流 动性在不断上升。此外，市场稳定性和市场定价效率也得到了显著提高。 本报告对 2006 年上证所推出的新机制与新产品对市场质量的影响 进行了分析。结果显示，权证、ETF 等新产品和开放式集合竞价、市价 订单、一级