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中国投资者进入美国市场须知 Thomas J. Schoenbaum 美国密歇根大学法学博士、剑桥大学哲学博士 美国乔治华盛顿大学法学院香港，2012年7月12日前言 国际投资的形式：我们通常将国际投资的形式分为被动性的投资，即购买股票、债券和其它券，另一类为外国直接投资形式，即外国投资者采取积极参与管理其投资的形式。投资可以采取多种形式：一些通常的做法是购买有形和无形资产；收购公司和购买公司股票；收购或建立合伙制企业；以合营或独资方式组建新的运作公司；取得合同权益和特许协议。 在美国投资的总体水平大约为美国国民生产总值的145%，目前大约为22万亿美元。 大多数外国投资是被动性投资，采取购买美国政府债券的形式。 美国将外国投资为 2010年，美国全部外国直接投资，包括购买美国的商业和不动产，总额为2360亿美元。 发达国家即经济合作与发展组织的成员国在美国的外国直接投资中占95%。 外国公司雇佣大约六百万美国人，拥有超过32,000家商业实体。每年平均支付每个员工63,000美元（包括工资和福利）。 在此之前，中国一直不是外国直接投资的主力军。现在情况发生了很大变化。2011年亚洲协会出版的《美国是否应对中国投资开放》的特别报告预测，中国将在2020年输出1万至2万亿美元的直接投资到外。 对投资项目进行两方面的准备。一般而言，美国是欢迎外国投资的。投资项目初期，中国投资者应该首先接触计划投资所在州的政府官，同他们讨论投资的政治意义以及州政府可能给予什么样的特许或便利。中国投资者应在法律和政治两个完全不同的层面对投资项目做好充分准备。 美国的投资法规 一般来说，美国是一个对国投资开放的国家，但是也存在着对某些特定行业的限制，某些投资法律的适用也限制或禁止外国投资进入美国。 对某些特定行业投资的限制 如下三方面的法律限制了在某些特定经济领域的外国投资： 限制和规管某些特定行业外国直接投资或要求对外国投资进行事先批准的法律。 限制外国企业或投资后母公司活动的法律。 要求披露外国所有权的法律。 对特定行业投资限制的概要 运输业 外资的表决权比例不得超过25%。 外国投资者在美国航空公司的董事席位不得超过三分之一。 悬挂美国国旗的近岸贸易船队的外资比例不得超过25%。 如果船舶所有者是美国公司，则外国投资者可全资拥有悬挂美国国旗的国际贸易船舶；其首席执行官和董事长应为美国公民，仅少数董事可为非美国公民。 外资在美国商业捕捞船队的所有权或控制权不得超过25%。 外资比例超过25%的船舶不得在美国港口之间运载货物或旅客。 外资比例超过25%的航空公司不得在美国城市之间运载乘客或货物。 外资比例超过25%的船队只有持有“外国捕捞许可证”才能在美国水域开展捕捞作业。 通讯业 外国政府不得持有电台的经营许可。 外资在拥有广播、班轮运输和其它电信行业公司中的股份不得超过25%。 拥有或控制有线电视系统或授权提供电信服务的许可证，会因外资进入而被剥夺。 银行业 外国银行在美国建立分行、代理或收购商业贷款公司的股权或控制权之前，必须获得美国联邦储备局的批准。 所有公司，无论是外国的，还是美国的，在收购美国银行25%股权或以上的，均须获得美国联储局的批准。 从事国际金融业务公司的设立必须得到美国联储局的批准，包括任何的变化和公司章程的修改。 新的金融服务法，即国会2010年制订的Dodd-Frank华尔街金融改革和消费者保护法，该法正在由美国联储局和其它有关机构执行过程中，并也适用于在美国从事金融业务的外国银行。有关该法律的介绍，参见Thomas J. Schoenbaum教授撰写的《紧缩的年代，全球金融危机和恢复经济增长》一书。 Dodd-Frank法第171章要求外国银行和银行控股公司的资本充足率标准与美国国内银行一致，将于2015年7月生效。 自然资源和能源 外国投资者不能取得经营核反应堆设施的许可证。 外资通常不得进入核生产、利用和浓缩业领域。 外国投资者不得购买联邦政府拥有的矿产资源。外国投资者可以拥有那些持有矿产或开采租赁权的美国公司100%的股权。 外国投资者不得持有在州海域界限之外从事深水港或天然气码头设施的许可证。 国防 外国公司不得接触保密信息。 外国公司不得承接美国的国防合同，除非有特别许可。 农业 外国投资者投资美国农业用地时必须根据美国1980年外国人投资不动产法（FIRPTA）提交披露报告。美国37个州的法律都要求外国人购买不动产时作出披露。 其他 国际投资和服务贸易调查法案要求提交有关投资和服务的报告。 外资持股25%或以上的美国国内公司必须向美国国税局提交披露报表，披露与外国实体进行的金融交易。 国家安全与投资审查 2007年美国外国投资和国家安全法（FINSA）修正了国防生产法的721条（《美国法典》主题第50篇第2