有色金属行业方法.pptVIP

目 录 行业属性 基本金属：供需基本面的判断 黄金：影响因素分析 大类资产配置周期的视角 我们关注哪些价格 行业盈利能力的微观分析 估值与选股策略：谁是赢家？ 行业属性 同质性：基本上都属于标准化产品、应用上没有本质的差异 价格波动性、周期性：受宏观经济周期以及行业自身的运行规律影响，价格体现出剧烈的波动性和较强的周期性 资源的半垄断性：企业获取矿产资源的市场化程度较高，但是一旦资源获得后就具有了垄断性。这就决定了公司的成长性将很大程度上依赖于不断的资源扩张、整合。 矿业简介：典型的矿业生产过程 典型的矿业生产过程 供需的周期性分析 需求分析 供应分析 供需的综合反映——库存变化 供需的长期趋势分析 价格周期性波动的根本在于供需关系 需求分析 终端消费结构 宏观经济周期特别是工业生产是主要的关注因素 供应分析 产能、产量变化是核心的关注因素； 价格对供应的反作用； 供需的综合反映——库存的变化 金属主要应用于工业制造业 基本金属主要应用于工业生产过程之中，而且相对分散，因而通过分析下游各子行业需求汇总来预测金属需求的难度很大； 因而，宏观角度的分析也就更加具有可行性；且历史经验表明，金属消费与经济周期、工业生产之间具有非常强的相关性； 对于长期消费趋势来说，消费强度的演变也是不得不考虑的因素。 终端产品产量是重要的关注指标 金属价格与经济周期之间的关系（1/2） 经验上可以看出