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北排集团国投创新建合资公司 共同开发全国水务市场2014年10月14日?11:14??《财经》杂志?已有40年历史的北京排水集团有限责任公司（下称北排集团）刚刚完成了关键一跃。2014年9月18日，北排集团与国投创新投资管理公司（下称国投创新）签订协议，双方决定组建合资公司——北京北排水环境发展有限公司（下称北排水环境），共同开发北京及全国的水务市场。根据协议，北排集团将旗下污水处理、再生水利用和污泥处置等板块的核心资产作价70亿元，装入北排水环境，国投创新则以30亿元现金入股。此外，北排水环境将出资30亿元，与中国工商银行和上海浦东发展银行共同发起规模为100亿元的国投水环境（北京）基金，并邀请全国社保基金参与其中，为北排水环境未来新建和收购污水处理厂提供资本金。根据北排集团与北京市水务局签订的协议，到2015年底，合资公司将在北京中心城区新建和升级日产能达150万吨的污水处理厂。此前40年，北排集团在北京市主城区总计拥有日污水处理能力267万吨。合资公司的决心不止于此。9月17日，北排集团董事长林雪梅在接受《财经》记者采访时表示，未来两年，除履行与北京市水务局签订的协议外，北排集团还将与合作伙伴一起完成改制——从事业单位性质的市政国企，转为市场化的水务公司。此后，北排水环境还将谋划进军国内外市场和资本市场。翌日清晨，在微信“朋友圈”里，国投创新董事总经理兼风控总监傅晓转发了歌手朴树的“平凡之路”，留言“在路上，经历了一年多的艰苦磨砺，终于等到这一天”。两个小时后，国家开发投资公司、北排集团、国投创新、中国工商银行及上海浦东发展银行等机构正式签下协议。工商银行总资产达21万亿，董事长姜建清笑称，我们这么多机构的高管，为了一个百亿项目聚集到了一起，不常见也不容易，说明这确是一个创新，北排改制借力基金引入社会资本，这在基础设施和环保领域很不多见。新玩家登场，全国水务市场为之侧目。?30年特许经营权北排集团此轮市场化改造的基石，是《北京市加快污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案（2013－2015）》（下称《行动方案》）。根据规划，北京市主城区主要的污水处理建设项目，包括新建日处理规模158万吨的再生水设施、6128吨的污泥无害化处置设施，升级改造现有污水处理厂、75座雨水泵站，建设和改造355公里排水管网、110公里再生水管线等。《行动方案》同时规定，在北京中心城区的污水处理市场中，政府将完善服务价格、按照购买公共服务模式，保障排水、再生水利用设施的运营成本及企业合理收益。同时政府还将实行严格的特许经营政策，“市政府授权的特许经营单位，作为中心城区排水和再生水设施投融资、建设、运营主体。”至此，北京主城区污水处理市场的商业模式发生彻底变化：从此前财政拨款补贴的计划经济模式，向政府购买公共服务的市场化模式转变。事实上，此种改革早已在中国二三线城市展开，但在北京和上海等特大型城市中，尚属首例。据《财经》记者了解，《特许经营服务协议》对北京水务市场的定价、调价和结算方面有详细规定，明晰了投资者的风险与回报。此外，北京市政府将与特许经营权企业按季度结算服务费，此外服务费还将根据通胀等因素，每三年进行一次调整，总期限为30年。《特许经营服务协议》正式签订后，新增污水处理厂将按照内部收益率8％-10％的原则，核定污水处理厂的服务费。这种情况下，特许经营权的所有者可以通过技术改进和管理提升，以及使用低成本资金来提升水厂的净资产收益率。而此前已投运的水厂，也将按市场化方式核定服务费。由于政策清晰、稳定、优惠，预期回报较高，北京市两大水务公司北排集团和首创股份（600008.SH）,都对特许经营权跃跃欲试。北排集团拥有北京主城区的绝大多数污水处理厂，其集团官网数据显示，该公司排水和再生水服务能力和贡献率占北京中心城区的95％，全市的80％，在北京市主城区处于自然垄断地位。如果需要完成《行动方案》中规定的目标，至少需耗费资金400亿元。北排虽然掌控主城区主要污水处理厂，但由于体制原因，是典型的市政服务企业，有浓重的事业单位色彩。林雪梅介绍，此前北京市财政局是按照财政拨付程序，预算经审核后拨款，企业收支基本是“打个平手”。首创股份是A股上市公司，国内一线水务企业，污水处理厂遍及全国，资金实力雄厚，坐拥1600万吨/日的污水处理能力。而北排集团作为区域性水务公司，日污水处理能力仅为303万吨。此前，首创股份与北排集团有过业务合作，首创股份曾多次表达整体收购北排集团的愿望。鉴于北排集团是北京市老牌水务企业，长期深耕于北京市中心城区的污水处理、再生水和管网运营维护，主城区高碑店、酒仙桥等核心污水处理厂，均隶属于北排集团。因此，北京市方面还是决定将北京市中心区域的污水处理、再生水生产、污泥处置和管网运营的区域性特许经营权授予北排集团。但是，落实方案的资金