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我国绿色企业债券法律问题探究 　　摘 要 2016年被称为我国绿色债券的发行元年，无论在发行规模还是人民币发行量方面都在世界范围内占据较高比例。然而绿色企业债券发行比例不高且认定标准制度不完善，考核标准不健全。因此，我国绿色债券市场若想取得更大的发展需要健全法律环境和优化市场环境，即配套的制度建设势在必行 关键词 绿色债券 绿色企业债券 第三方认证 信息披露 监管政策 作者简介：台鑫鑫，上海对外经贸大学法学院，硕士研究生，研究方向：金融法；张兰芳，上海对外经贸大学法学院，硕士研究生，研究方向：保险法 中图分类号：D922.28 文献标识码：A DOI：10.19387/ki.1009-0592.2017.01.325 一、绿色企业债券概述 （一）绿色债券概述 关于绿色债券，即将所得资金适用于绿色项目的融资或再融资的债券工具的统称。 而绿色项目则是指那些旨在促进生态环境可持续发展，并获得发行主体和评估和筛选通过的项目和计划。随着环境保护的话题在大型国际会议中热议，加之企业与地方政府的加入，绿色债券的发行主体进一步壮大，呈现多元化趋势 绿色债券兼具普通债券的基本功能和特点，其显著的区别在于：发行条件相对宽松，发行方式采用招标或薄记建档的方式，且资金投向必须是经过评估的绿色产业项目，在资金管理方面需要开立专门账户、建立专项台帐且需要定期对资金情况进行披露，但是在审批程序上有专门的绿色通道，效率较高 （二）绿色企业债券概述 与国际分类标准不同的是，我国按发行主体不同对其进行分类。具体来说，绿色债券是指绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券以及绿色政府债券 这里需要解释的是绿色企业债和公司债之间的区别 《企业债券管理条例》早于《公司法》而产生，也给现行债券市场的两分造成了历史影响。目前，股份有限公司和有限责任公司发行的债券为公司债券，而中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业所发行的债券则被称为界定为企业债券。绿色企业债和绿色公司债延续了上述分类模式。具体而言，二者的不同如表1所示： 二、绿色企业债券在我国的发展现状 （一）政策支持 随着我国全面改革的不断深入，发展绿色金融的顶层设计步伐逐渐加快，发展绿色信贷、绿色债券已经上升到国家战略高度。《关于构建绿色金融体系的指导意见》的发布标志我国构建绿色金融体系正式落地。《绿色债券支持项目目录（2015年版）》是我国第一份关于绿色债券界定与分类的文件，为“精准”绿色提供了可操作性。紧接着，国家发改委发布的《绿色债券发行指引》为绿色企业债券的发行条件、程序提供了法律依据。且《指引》对绿色企业债券的发行适用更为宽松的政策并制定了一系类鼓励政策，此外，政府还鼓励企业针对绿色项目采取专项建设基金和绿色债券相结合的方式进行融资 绿色企业债券投资项目的特点是建设周期长、项目回收期长、需要长期资金的支持，因而发行绿色企业债券成为企业发债的首选。而发改委作为审核机构对绿色债券的发行一向采取积极支持的态度，这将对绿色企业债券的发展提供极大的助力 （二）发行现状 根据中诚信国际的公开资料显示，截至2016年9月30日，我国境内绿债发行规模高达1167.9亿元，约占同期全球市场的32%。从绿债类型来看，截至目前，我国2016年共发行企业债4只、公司债11只、金融债14只。 从发行效果来看，绿色债券受到市场的热烈追捧，发行规模大、认购率高；从资金用途来看，绿色债券所募资金均在法律规定范围内流动 （三）发展前景预期 从2007年到2012年期间绿色债券的发展规模和速度来看，全球绿色债券市场体量和规模的大增主要归功于欧美“发行体”。2016年以后，这一比例发生了变化。截至2016年9月，中国主导了第三季度全球发行总量的38%，且人民币为2016年的最大发行货币（35%债券存量） 而从债券的发行类型来看，我国绿色企业债券正呈现出昂扬之姿。公开资料显示，来自企业和商业银行的发行占到了第三季度发行总量的70%，?M一步展示了绿色债券市场从开发银行主导转向企业 三、绿色企业债券在我国存在的问题 （一）绿色项目界定标准不明 中国人民银行和上交所与发改委对绿色的认定不一致，这给绿债项目的认定带来混乱。另外，银行间市场交易商协会和证监会也在制定各自的绿色债券指引， 这不仅为国内绿债的发行增加更多不确定的因素，也不利于建立国际投资者对我国绿债的投资信任和信心 （二）信息披露制度不完善 从绿色债券发行现状可以看出，立法者预想的绿债信息披露制度并未发挥其应有作用。 从国际上绿债发展的经验和趋势可知，完善的第三方认证和及时的信息披露才是吸引责任投资者的加分亮点。既要进一步细化信息披露的内容，同时也应鼓励实体企