2010宏观经济学讲义chapter3A-宋.pdfVIP

第三章 产品市场和货币市场的一般 均衡 Larry公司是否应该购买割草机？  Larry公司正在考虑从事草地养护工作。该公司可通过贷 款（年利率为6%）购买价值为4000 美元的割草机。凭借 割草机以及人工劳动，扣除汽油和设备维护成本后， Larry公司每个夏天净收入为6000 美元。假定税率为20% 。  假设Larry公司除了草地养护之外，还有另外一个投资机 会选择，从事这一工作可获得4400 美元的税后收入。假 设割草机随时都能以初始购买价格4000 美元重新出售。  （1）Larry公司是否应该购买割草机？  （2）如果利率上升为16% ，Larry是否应该购买割草机？  （3）如果割草机成本为12000美元，Larry是否应该购买割草 机？  （4）Larry公司投资购买割草机的预期利润率是多少？ 第一节 投资的决定  宏观经济学中投资的含义 投资：指资本的形成，即社会实际资本的增加，包 括厂房、设备、住宅、存货等投资。  购买证券、土地和其他财产是投资吗？  决定投资的因素 新投资的预期利润率和借款投资的利率（实际利率 =名义利率-通货膨胀率）之间的比较； 如果预期利润率既定，则投资取决于利率。 投资是利率的减函数，写作 i i(r) e dr 从投资函数可以看出，投资分为两部分: 1. 自主投资（与利率无关的）； 2. 引致投资（随着利率的提高，需求在减少）。 图中的直线即为投资需求曲线，也叫投资的边际效率曲 线，投资的边际效率是由资本的边际效率引申而来的。 r i e dr O i 投资函数：投资是利率的减函数 一、资本的边际效率  资本的边际效率（MEC ）:是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之 和等于资本品的供给价格或者重臵成本。又称为内部 收益率。  假定企业投资6000购买1 台机器，使用3年，3年后无 残值。假定把人工、原材料等成本扣除，各年的预期 收益分别是：1100 ，2420 ，3993 。 资本边际效率的计算  根据定义： 1100 2420 3993 R   0 (110%) (110%)2 (110%)3 1000 2000 3000 6000  从上式中可以看出：资本的边际效率（贴现率、预期 利润率）为10%。 资本边际效率的一般化表示  假定一个投资项目的初始投资为R ，在n年报废，并且 还有残值J 。  则资本的边际效率的公式如下： R R R R J R 1  2  3  n  1r (1r)2 (1r)3 (1r)n (1r)n  其中，R ……R 表示各年的预期收益 1 n  r 即为资本的边际效率 资本边际效率的意义  成本-收益比较：根据凯恩斯的理论：是否要对新 的实物资本如机器、设备、厂房、仓库等进行投 资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这 些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较。  如果一项投资的资本边际效率高于实际利率，则 该项投资是可行的；如果