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哈药集团股份有限公司 现金持有量案例分析 班级： 学号： 1000580102 姓名： 禇丽娜 指导老师： 杨小平老师 哈药集团股份有限公司现金持有量分析 摘要： 通过本案例的研究发现得出了现金持有量波动的原因可能有：外部的治理环境、 内部的治理机制与财务特征等。 一、引言 现金是企业流动性最强的资产，被誉为企业的“血液”，是维持企业正常运转所必不可少的资产。而现金持有量是企业经营战略的一项重要理财行为，不但关系着企业日常交易和经营活动，而且还关系到企业其他财务决策，如投资，融资，鼓励决策等等，此外，企业现金持有水平还与公司治理状况紧密相连。 一般来说，企业持有现金的动机 （图一） （图二） 由上图（图一）（图二）所示，我们可以发现哈药集团股份有限公司从2000年到2007年现金持有量都是呈现上升趋势，而2008年现金持有量却急速下降。2009年到2011年也出现急速上升后又下降的趋势，并且两次下降都降到了15亿左右的现金持有量。 2008年现金持有量大的下降的原因是经营，投资，筹资活动活动产生的现金流量净额减少所致。 ①经营活动产生的现金流量净额下降主要系本期为职工支付补充医疗保险及住房困难补助所致。 ②投资活动产生的现金流量净额减少主要系本期进行理财投资支付现金所致。 ③筹资活动产生的现金流量净额下降主要系本年初归还了上年发行的 13 亿元短期融资券， 本年末仅发行了 8 亿元短期融资券所致。 2000年到2007年虽然呈现上升趋势，但是在2003和2004年两年中现金持有量也出现了小幅的下降。 起主要原因有三： （1） 该公司偿还了部分到期负债。该公司在2003年偿还负债894,364,986.58元。 （2） 在建工程项目的投入。2003年到2004年之间，在建项目总共有 个，分别为：哈药总厂综合制剂车间改造项目。哈药六厂注塑车间改造项目。哈药六厂输液车间项目。哈药六厂口服液车间改造项目。世一堂蜜丸车间改造项目。哈药总厂立体仓库改造项目。哈药总产信息中心改造项目。哈药六厂销售信息中心改造项目。这些改造项目占用大量现金。 （3） 广告额的增加。哈药集团股份有限公司单2004年一年广告费用就投入约14.5亿。 年份 合并现金持有量 增长额 2000年 323,648,969.96 2001年 955,965,906.93 632,316,936.97 2002年 956,776,885.15 810,978.22 2003年 787,491,009.56 -169,285,875.59 2004年 664,981,397.40 -122,509,612.16 2005年 1,122,259,766.85 457,278,369.45 2006年 1,346,752,426.36 224,492,659.51 2007年 2,110,058,540.53 763,306,114.17 2008年 1,563,667,098.44 -546,391,442.09 2009年 1,979,258,134.70 415,591,036.26 2010年 2,487,321,699.93 508,063,565.23 2011年 1,569,572,846.37 -917,748,853.56 2011年，卫生部在全国2011年4月6日，公司第五届董事会第二十六次会议审议通过了2010年度利润分配及盈余公积转增股本预案，公司拟以2010年末公司总股本1，242，005，473股为基数，向全体股东按每10股派5．80元（含税）的比例实施利润分配，共分配现金股利720，363，174．34元；同时，以盈余公积向全体股东转增股本，拟每10股转增股本3股，转增后公司总股本将由1，242，005，473股增加至1，614，607，115股。2011年8月1日，该利润分配方案实施完毕现金股利是现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余，还要有足够的现金。较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量 哈药集团股份有限公司现金持有量案例分析